20211024-华安证券-化工行业周报_石化化工重点行业节能降碳行动方案发布_61页_8mb

石化化工重点行业节能降碳行动方案总结

核心内容

国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部等五部门联合发布《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》，提出2021-2025年石化化工行业节能降碳行动方案。该方案旨在通过提高行业整体能效水平和降低碳排放强度，推动绿色低碳发展，为实现“双碳”目标提供支撑。重点行业和产品包括炼油、乙烯、合成氨、电石等，目标是到2025年，达到标杆水平的产能比例超过30%。

主要观点

1. 行业投资策略：化工行业已从资本密集型转变为人才与资本双密集型行业，优秀企业通过创新、管理和高效服务建立竞争优势。
2. 碳中和影响：碳中和将带来化工行业的颠覆性变革，预计未来40年将经历三个阶段：分步达峰、下游和海外竞争、生物基材料时代。
3. 政策与技术驱动：碳中和目标将促使一系列可操作政策出台，并推动新技术（如合成生物学、新型储能技术）的发展，从而影响行业格局。

重点公司跟踪

• 万华化学：2021年前三季度实现营业收入1073.18亿元，同比增长118.0%；归母净利润195.42亿元，同比增长265.3%。公司积极布局新材料，并计划扩大MDI产能。
• 中国化学：前三季度新签合同额1723.3亿元，同比增长17.3%；营业收入902.86亿元，同比增长35.8%。公司完成100亿元定增，用于尼龙新材料项目等。
• 国瓷材料：前三季度实现营业收入22.73亿元，同比增长24.37%；归母净利润6.01亿元，同比增长44.69%。公司持续布局“技术一体化”。
• 西部超导：前三季度实现销售收入20.91亿元，同比增长37.70%；归母净利润5.38亿元，同比增长97.86%。定增项目有望三年后贡献利润。
• 卫星石化：Q3营收92.49亿元，同比增长232.76%；归母净利润21.30亿元，同比增长398.05%。公司积极布局新材料，提升盈利水平。
• 多氟多：六氟磷酸锂年产能已达1.5万吨，计划2022年新增4万吨产能，总产能达5.5万吨，全年产销量计划超过3万吨。
• 容百科技：与仙桃市政府签署战略合作框架协议，规划在仙桃建设年产能40万吨锂电池正极材料制造基地，分三期建设完成。

行业供给侧跟踪

行业检修情况

• 石化板块：纯苯、甲苯、丙烯、丁二烯、双酚A、PX等产品本周检修产能有所增加。
• 煤化板块：乙二醇、醋酸、己二酸等产品本周检修产能增加。
• 聚氨酯板块：MDI、TDI本周检修产能稳定。
• 化纤板块：涤纶长丝、聚酯瓶片等产品本周检修产能增加。
• 农药和化肥板块：合成氨本周检修公司数量增加。

行业环评信息

• 石化行业：多个项目处于受理或审批阶段，如恒力石化新材料项目、浙江石化自备燃气热电联产项目等。
• 煤化行业：多个项目处于审批或公示阶段，如邵武永太高新材料项目、华鲁恒升DMF项目等。

价格与价差信息

• MDI：聚合MDI本周均价21983元/吨，环比下降6.35%；纯MDI均价23430元/吨，环比上升3.18%。
• 环氧丙烷：本周均价18800元/吨，环比上升8.25%。
• 聚酯产品：PTA、聚酯切片、FDY、POY、DTY等产品价格有所波动，部分产品价差显著上升。
• 其他产品：如乙二醇、醋酸、低密度聚乙烯等产品价格和价差也有不同幅度的变动。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

结论

石化化工行业正面临碳中和带来的重大变革，行业格局将逐步向绿色低碳转型。重点公司如万华化学、中国化学、国瓷材料等表现强劲，积极布局新材料和环保项目，推动行业可持续发展。同时，行业供给侧调整和检修情况也反映了行业在政策和市场需求下的动态变化。未来，随着政策落地和技术突破，行业将迎来新的发展机遇。