20211208-宝城期货-豆类窄幅波动_油脂强势调整_5页_567kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年12月8日，主要分析了豆类和油脂市场的近期走势及未来展望。报告围绕资讯信息、现货市场和后市展望三个部分展开，结合天气、政策和市场数据，对大豆、豆粕和豆油等品种进行了详细分析。

主要观点

1. 资讯信息

• 巴西大豆产量预期上调：AgRural预测2021/22年度巴西大豆产量将达到1.454亿吨，高于11月初的1.443亿吨。
• 天气影响有限：尽管巴西南部出现干旱，但大豆播种进度已达94%，高于去年同期的90%，仅南里奥格兰德州和圣卡塔琳娜州播种进度低于平均水平。
• 美国生物燃料政策调整：美国环保署（EPA）宣布下调2020年及2021年的生物燃料强制掺混数量，减少了对豆油制生物柴油的需求，对美国炼油行业影响较小，但对生物燃料生产商不利。
• 巴西也下调生物柴油掺混比例：巴西2022年生物柴油强制掺混比例下调，预计减少大豆压榨需求600万吨，可能对豆油库存产生一定影响。

2. 现货市场

• 大豆价格在大连市场为4350元/吨，较前一日下跌130元/吨；均价为5286元/吨，下跌57元/吨。
• 豆粕价格张家港为3370元/吨，均价为3438元/吨，均小幅下跌。
• 豆油价格张家港为9890元/吨，均价为9920元/吨，下跌幅度较大。
• 棕油价格广东为9810元/吨，均价为9958元/吨，均出现明显下跌。
• 菜油价格防城港为13140元/吨，均价为13305元/吨，小幅上涨。

3. 后市展望

• 油脂市场整体回落：今日三大油脂期价整体回落，棕榈油跌幅超2%，豆油跌幅超1.5%，油粕比价高位回落。
• 生物燃料政策影响显著：美国和巴西的政策调整削弱了油脂的生物能源属性，导致油脂期价下跌，尤其是棕榈油表现最弱。
• 国内基本面支撑：尽管全球油脂市场面临调整压力，但国内油脂基本面依然强势，这将限制短期期价的下跌空间。
• 关注美国农业部报告：本周五将公布12月份月度供需报告，由于此前11月份报告超预期，市场关注度较高，预计报告前豆类市场交投谨慎，震荡偏弱。

关键信息

• 巴西大豆产量预期：2021/22年度大豆产量预计达到1.454亿吨，播种进度良好。
• 美国生物燃料政策：EPA下调2020年和2021年生物燃料强制掺混数量，影响豆油需求。
• 巴西生物柴油比例下调：预计减少大豆压榨需求600万吨，可能影响豆油库存。
• 油脂价格走势：豆油、棕油价格下跌，菜油小幅上涨。
• 市场情绪：油脂市场因生物燃料政策影响而调整，但国内基本面仍支撑期价。

宝城期货营业部信息

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