20260624-华泰期货-黑色建材日报_成本支撑走弱_黑色震荡下行_13页_3mb

文档总结：黑色系商品市场分析

核心内容概述

本报告分析了近期黑色系商品（包括钢材、铁矿、双焦、动力煤等）的市场走势及影响因素，指出整体市场处于震荡下行态势，主要受到成本支撑减弱、需求疲软、库存压力上升以及宏观环境不利等多重因素影响。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢期货主力合约昨日收于3112元/吨，热卷主力合约收于3327元/吨，现货成交清淡，价格跟随期货回落。
• 供需情况：钢材内外需同步走弱，内需低迷叠加出口下滑，拖累成材需求。
• 成本支撑：原料涨价导致螺纹钢厂普遍亏损，钢厂减产预期增强，成本支撑走弱。
• 策略建议：市场整体震荡，暂无明显策略建议。
• 风险提示：宏观政策、成材需求、库存去化速度、出口接单、钢厂利润等。

铁矿市场

• 价格走势：铁矿石期货震荡走弱，唐山港口主流品种价格偏弱运行，钢厂采购以刚需为主。
• 供需情况：铁矿供需压力较大，尽管矿价下跌，但供给增量仍在，库存压力持续。
• 逻辑分析：原料涨价导致钢厂减产，对铁矿消费形成制约；短期海运费回落带来价格回调。
• 策略建议：铁矿石短期震荡偏弱。
• 风险提示：宏观政策、钢厂铁水产量、海外发运情况、基差风险等。

双焦市场

• 价格走势：焦炭领跌黑色系，跌幅达4.13%；焦煤价格偏强运行。
• 供需情况：焦炭需求疲软，制约上行空间；焦煤供应恢复缓慢，主产区炼焦煤缺口依旧存在。
• 逻辑分析：钢材需求疲软导致焦炭刚需走弱，焦煤因安检形势严峻，产量维持低位。
• 策略建议：焦煤与焦炭均呈现震荡走势。
• 风险提示：宏观政策、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。

动力煤市场

• 价格走势：主产区煤价窄幅调整，港口报价变化不大，市场情绪偏弱。
• 供需情况：供应结构性趋紧，终端需求以刚需为主，旺季需求尚未明确。
• 逻辑分析：安全生产月影响短期产量，但影响有限，煤价维持震荡。
• 策略建议：暂无明确策略建议。
• 风险提示：需求变化、非电煤消费、基差风险等。

关键信息汇总

图表信息

• 钢材价格走势：上海螺纹、热卷现货及期货价格走势图。
• 基差分析：螺纹、热卷主力合约基差走势图。
• 成本分析：唐山、江苏生铁即时成本图，螺纹、热卷毛利润图。
• 铁矿价格走势：青岛港PB粉、超特现货及期货价格走势图，铁矿石基差走势图。
• 焦炭与焦煤走势：焦炭现货及期货价格走势图，焦煤现货及期货价格走势图，相关基差走势图。
• 动力煤走势：鄂尔多斯Q5500、Q5000现货价格走势图。
• 玻璃与纯碱走势：浮法玻璃、纯碱现货及期货价格走势图，相关基差走势图。
• 硅锰与硅铁走势：内蒙古硅锰、宁夏硅铁现货价格图，相关期货收盘价图。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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