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光大研究每日速递总结（20260624）

核心内容概述

光大证券研究每日速递2026年6月24日推送内容主要聚焦于AI技术对网络安全行业的影响、国民技术的投资价值分析以及格力电器的员工激励与分红政策三大主题，涵盖美股AI应用趋势、国民技术的业务结构与增长潜力、格力电器的财务策略与市场定位。

一、AI重塑网络安全需求，平台型龙头率先受益

主要观点

• AI产业进入可核算投入产出阶段：AI技术已从实验性应用转向商业化落地，具备清晰的盈利路径。
• AI应用从Chatbot向Agent升级：AI产品形态正在从简单的聊天机器人向具备自主行为能力的智能代理演进，推动软件应用层的变革。
• 商业模型切换打开收入天花板：AI技术的商业化应用正在重塑传统商业模式，为软件公司带来新的增长空间。
• AI带来新增需求：在网络安全领域，AI的应用正在创造新的市场需求，尤其在检测、防御和响应方面。
• 美股AI应用投资趋势：当前美股市场对AI应用的投资已逐步证伪“AI吞噬论”，更倾向于寻找具备刚需和AI变现能力的公司。

关键信息

• 报告强调AI在软件应用层的潜力，尤其是对平台型企业的利好。
• 投资方向应聚焦于具备实际需求和AI变现能力的公司，而非单纯依赖AI的替代效应。
• 报告发布者为付天姿/杨朋沛，发布日期为2026年6月23日。

二、国民技术（2701.HK）投资价值分析

公司概况

• 成立于2000年，2010年在深交所创业板上市，2026年在港交所主板上市，实现“A+H”双平台布局。
• 业务分为芯片产品与锂电池负极材料产品两大板块。

财务表现

• 2025年营业总收入为13.60亿元，同比增长16.51%。
• 芯片产品收入达6.32亿元，占总收入的45%以上。

业务亮点

• MCU+安全芯片：公司作为该领域的头部企业，具备较强的技术积累和市场竞争力。
• 第二增长曲线：通过电源+光模块MCU产品布局，拓展新的业务增长点。
• 估值与分红：当前PB估值处于底部区间，现金质量优异，高股息率彰显其红利属性。

关键信息

• 报告发布者为付天姿，发布日期为2026年6月23日。
• 公司未来增长潜力主要来自芯片业务及新兴MCU应用领域。

三、格力电器（000651.SZ）员工激励与分红政策

政策内容

• 第四期员工持股计划：公司于2026年6月17日披露了该计划草案，拟设立6.28亿元专项激励基金。
• 激励价格：38.61元/股，作为会计定价。
• 考核标准：明确的业绩考核机制，确保激励效果与公司发展挂钩。

财务亮点

• 高股息率：格力电器承诺未来两年现金分红不低于50%，股息率超过10%，显示出其良好的盈利能力和分红意愿。
• 估值优势：当前PB估值处于底部区间，具备一定的投资吸引力。

关键信息

• 报告发布者为洪吉然，发布日期为2026年6月23日。
• 该计划旨在提升员工积极性，同时强化公司作为高股息股票的吸引力。

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