> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档总结：黑色系商品震荡下行，玻璃与纯碱承压运行 ## 核心内容概述 本期报告主要分析了黑色系商品市场（包括螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁、玻璃、纯碱）的运行情况，指出整体市场呈现震荡下行趋势，部分品种因供需失衡、成本支撑走弱、宏观及政策风险等因素承压运行。 ## 主要观点 ### 玻璃与纯碱 - **玻璃**：2609主力合约整体偏弱震荡，现货市场交投清淡，以刚需采购为主。玻璃行业亏损扩大，日熔量维持低位，库存虽小幅去化但总量仍处历史高位，终端需求疲软，市场情绪偏弱。 - **纯碱**：2609主力合约窄幅震荡，现货报价随盘面波动，主要以刚需采购为主。纯碱产量回升，供应压力持续，库存总量仍高于历年同期，中下游采购意愿偏弱。 ### 硅锰与硅铁 - **硅锰**：主力合约延续弱势，价格下跌。市场报价受成本支撑，短期震荡运行。需关注煤矿事故对电价的影响。 - **硅铁**：主力合约震荡走弱，市场因金属镁需求提升而出现边际回暖，但高库存压制价格，短期维持区间震荡。 ### 螺纹钢与热卷 - 螺纹钢和热卷现货价格及期货走势均呈现震荡态势，市场交投清淡，基差波动较小。华北、华东地区毛利润变化不大，盘面近月与远月利润均显示市场整体承压。 - 废钢到货量、焦炭及焦煤价格走势均反映市场供需偏弱，成本支撑不强。 ## 关键信息 ### 市场分析 - **玻璃**：需求疲软，库存高位，企业亏损扩大，市场情绪冷清。 - **纯碱**：产量回升，供应压力大，库存仍高于历年同期，需求恢复缓慢。 - **硅锰**：基本面不佳，库存增长，短期震荡，关注电价变化。 - **硅铁**：供需两旺，但高库存压制价格，短期震荡，政策预期影响明显。 - **螺纹钢与热卷**：现货价格震荡，期货走势偏弱，基差波动小，毛利润维持稳定，但整体利润承压。 ### 策略建议 - **玻璃**：震荡偏弱。 - **纯碱**：震荡偏弱。 - **硅锰与硅铁**：震荡。 - **跨期与跨品种**：无明确策略建议。 ### 风险提示 - **宏观政策**：房地产及整体经济政策影响市场情绪与需求。 - **行业供需**：玻璃、纯碱、硅锰、硅铁等品种的供需变化是主要风险因素。 - **成本波动**：生铁成本、煤炭价格、锰矿供给等成本因素对价格形成支撑或压制。 - **政策预期**：能耗、碳排放等政策对硅铁市场影响较大。 ## 图表说明 报告附带了多张图表，涵盖以下内容： - 螺纹钢、热卷现货及期货价格走势。 - 基差走势图，反映期货与现货之间的价差变化。 - 生铁成本、煤炭价格、焦炭及焦煤价格走势。 - 硅锰、硅铁市场价及期货收盘价。 - 废钢到货量、港口成交数据等。 ## 本期分析研究员 - **邝志鹏**：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171 - **余彩云**：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。 - 投资者应自行判断，不承担依据本报告进行投资所导致的后果。 - 报告版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得复制、引用或分发。 ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ```