20201013-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2020年第12期总第19期_三季报业绩陆续披露_关注受益医院诊疗服务恢复的板块_14页_1mb

医药生物行业双周报2020年第12期总结

核心内容

本报告期（2020.9.21-2020.10.09），医药生物行业指数上涨3.05%，在申万28个一级行业中排名第二，跑赢沪深300指数（-1.18%）。三级行业中，医疗服务、医疗器械、生物制品涨幅较大，分别为4.01%、3.48%、1.66%。医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为49.98x，较上期略有上升。

主要观点

行业回顾

• 行业整体表现优于市场，显示复苏迹象。
• 医疗服务、医疗器械、生物制品等子行业涨幅领先，受益于医院诊疗服务恢复。
• 医药代表角色将发生转变，不再承担销售任务，而是专注于学术推广。

政策动态

• 《医药代表备案管理办法（试行）》：自2020年12月1日起施行，明确医药代表职责，禁止参与销售任务及处方统计，推动行业规范化发展。
• 《医疗机构依法执业自查管理办法》：强调医疗机构自查制度，要求建立信用承诺、内部公示及奖惩机制，强化依法执业管理。
• 国家卫健委实地督察医疗整风：聚焦综合监管和疫情防控问题，推动制度建设落地。

国内药讯

• 达伯华®（利妥昔单抗注射液）：正式获批上市，用于治疗多种血液肿瘤，标志着礼来制药与信达生物合作成果落地，为患者提供更多可负担的治疗选择。

关键信息

行业趋势

• 医药生物行业在医保控费背景下，创新型企业更具竞争优势。
• 疫情对部分企业短期业绩造成影响，但未影响其长期增长潜力。

投资建议

• 建议关注受益于医院诊疗服务恢复的板块，如化药中创新药、特色中药、医药商业龙头。
• 对于创新药企和具备技术优势的企业，未来增长空间较大。

股票增减持情况

• 本报告期，医药生物行业共有48家上市公司股东净减持43.44亿元，其中2家增持0.49亿元。
• 多数公司减持规模较大，如智飞生物、博雅生物等，而东阳光、ST金花等少数公司出现增持。

重点公司动态

重点覆盖公司投资要点及评级

公司公告动态

• 开立医疗：拟在武汉投资建设高端医疗器械研发生产基地，总投资不超过6亿元。
• 康泰生物：获得乌兹别克斯坦23价肺炎球菌多糖疫苗注册证。
• 利德曼：取得心型脂肪酸结合蛋白测定试剂盒注册证。
• 达安基因：取得新型冠状病毒2019-nCoV核酸检测试剂盒注册证。
• 恒瑞医药：获得缬沙坦氨氯地平片（I）注册证。
• 以岭药业：连花清瘟胶囊符合乌干达植物药标准，获批注册。

风险提示

• 医药生物行业PE持续上升，市场流动性充裕可能带来估值压力。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现10%~20%；
  • 中性：相对市场表现-10%~+10%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现10%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

法律声明

• 股市有风险，入市需谨慎。
• 本报告由长城国瑞证券有限公司发布，已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务。
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