20211207-西证国际证券-每日头条_央行宣布降准0.5个百分点_释放1.2万亿元资金_7页_437kb

央行降准与市场分析总结

核心内容

央行宣布于12月15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放约1.2万亿元的长期资金。此举体现了货币政策从宽货币向宽信用的转变，同时强调了稳健货币政策的取向未变，将继续支持中小企业、绿色发展和科技创新，为经济高质量发展提供适宜的货币金融环境。

主要观点

市场表现

• A股：整体呈现调整态势，但长期仍看好优质人民币资产。需警惕前期涨幅过大的板块回调风险，尤其是金融、能源、品牌消费等具备成本转嫁能力的行业。
• 港股：受互联网和教育板块监管影响，局部板块回调，但整体风险可控。
• 美股：存在回调风险，部分巨头中报显示增速放缓，且增税政策可能影响股价上涨动力。
• 全球市场：多数主要指数在2021年表现不一，部分指数如恒生、国企、创业板等出现较大幅度下跌，而部分如标普500、纳斯达克等指数则有所上涨。

市场估值

• A股：整体估值偏高，部分行业如金融、能源等具备较高的市盈率和市账率。
• 港股：部分公司如比亚迪、中国平安等市盈率较高，但整体估值相对稳定。

波幅指数

• VIX指数和VHSI指数均出现显著上涨，显示市场波动性上升。

商品价格

• LME铜上涨，显示经济复苏预期增强。
• COMEX黄金和ICE布油上涨，反映市场对通胀和能源需求的担忧。

利率走势

• 美国国债收益率显著上升，显示市场对经济复苏和通胀的预期增强。
• 中国国债收益率小幅上升，但整体仍处于较低水平。

关键信息

政策动态

• 中共中央政治局会议强调“稳字当头、稳中求进”，要求继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
• 央行明确表示稳健货币政策取向不变，将继续支持经济复苏和高质量发展。

行业分析

• 面板行业：长期看强者恒强，竞争格局改善，龙头公司话语权增强。
• LED产业链：前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长性良好。
• 玻璃产业链：光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，普通玻璃需求端主要来自地产和汽车，预计下半年表现良好。
• 新能源汽车：2021年1-9月销量增长迅速，尽管存在缺芯和供应链问题，但行业需求依然旺盛，政策预期平稳。

重要数据

• 中国11月官方储备资产和外汇储备数据未公布，但贸易顺差维持较高水平。
• 日本10月家庭月均支出环比增长，显示经济复苏迹象。
• 欧盟第三季度实际GDP同比增长14.2%，显示经济强劲增长。
• 美国10月商品和服务贸易赤字扩大，显示进口依赖度较高。

AH股对比

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总结

央行降准释放1.2万亿元资金，支持经济复苏和高质量发展，但需警惕市场波动和板块回调风险。A股和港股整体估值偏高，部分行业如金融、能源和新能源汽车具备长期投资价值。美股存在回调风险，需关注业绩支撑。全球市场波动性上升，部分商品和利率上涨显示经济复苏和通胀预期增强。投资者应根据自身情况独立判断，谨慎投资。