20181104-西南证券-医药行业周报_市场全面反弹_首选高成长_低估值标的_15页_2mb

报告摘要

2018年11月4日发布的医药行业周报指出，医药生物指数在上周上涨了7.4%，跑赢沪深300指数约3.7个百分点，显示出市场全面反弹的态势。申万医药三级子行业均呈现上涨趋势，其中医疗服务板块涨幅最大，约为10%，而中药板块涨幅最小，约为4.9%。这表明医药行业整体回暖，但子行业间分化依然明显。

政策底部显现：近期医药政策底部已经出现，市场企稳反弹，医药板块整体机会大于风险，但需注意行业分化加剧的趋势。
带量采购政策可能修正：2018年新版基药政策落地，对新进入产品有利，预计未来政策将更加友好。
估值处于低位：医药板块整体估值较低，2008年初至今PE（整体法）约为37倍，市场调整后降至25倍，低于历史均值。
基金持仓下降：公募基金对医药的持仓比例下降明显，但目前仍略高于标配比例，显示市场对医药板块的配置仍具吸引力。
重点推荐方向：
- 创新药产业链：如恒瑞医药、科伦药业、泰格医药、中国生物制药等；
- 医疗器械：如迈瑞医疗、乐普医疗、健帆生物、欧普康视等；
- 生长激素：如长春高新、安科生物；
- 疫苗：如智飞生物、华兰生物、康泰生物等；
- 品牌中药：如片仔癀、云南白药、广誉远、同仁堂等；
- 连锁医疗服务：如爱尔眼科、美年健康等；
- 药房领域：如益丰药房、老百姓等；
- 按摩器具：如奥佳华；
- Q3业绩加速增长：如蓝帆医疗、博雅生物、昭衍新药、安图生物、济川药业、开立医疗、云南白药等。

药品信息化追溯体系建设：国家药监局推进药品信息化追溯体系建设，目标是实现“一物一码，物码同追”，提升药品质量安全保障水平。
临床急需境外新药加急审批：国家药监局与卫健委联合发布《临床急需境外新药审评审批工作程序》，明确可走专门通道的药品标准，包括治疗罕见病、防治严重危及生命疾病且无有效治疗手段或具有明显临床优势的新药。
医药行业数据：
- 行业总市值为34,137.37亿元，流通市值为32,457.23亿元；
- 行业市盈率TTM为25.71，显著低于沪深300市盈率TTM（11.0）。

代码	名称	当前价格	投资评级	EPS（元）	PE
600276	恒瑞医药	67.60	买入	1.14, 1.10, 1.43	59.30, 61.45, 47.27
300003	乐普医疗	31.10	买入	0.51, 0.78, 1.03	61.55, 39.87, 30.19
002422	科伦药业	25.06	买入	0.52, 0.88, 1.16	48.19, 28.48, 21.60
000661	长春高新	189.70	买入	3.89, 5.84, 7.93	48.77, 32.48, 23.92
600436	片仔癀	82.88	买入	1.34, 1.89, 2.56	61.85, 43.85, 32.38

恒瑞医药（600276）：国内创新药标杆，多个创新药品种获批上市，预计2018-2020年EPS分别为1.06元、1.41元、1.84元，维持“买入”评级。
乐普医疗（300003）：器械板块持续增长，药品板块快速放量，预计2018-2020年EPS分别为0.78元、1.03元、1.37元，维持“买入”评级。
科伦药业（002422）：伊犁川宁项目业绩有望超预期，大输液持续快速增长，预计2018-2020年EPS分别为0.99元、1.3元、1.63元，维持“买入”评级。
长春高新（000661）：生长激素龙头，业绩增长有望持续，预计2018-2020年EPS分别为5.84元、8.13元、11.01元，维持“买入”评级。
片仔癀（600436）：受益消费升级，预计2018-2020年EPS分别为1.89元、2.56元、3.46元，维持“买入”评级。