20250813-浙商证券-海光信息-688041.SH-2025年半年报点评_生态布局徐徐图之_吸并打造信创航母_4页_432kb

海光信息公司点评总结

投资评级

维持“买入”评级.

公司业绩

2025上半年业绩保持稳健，收入同比增长45%，归母净利润同比增长41%，第二季度单季实现收入30.6亿元，占营业收入41%。

技术与生态建设

新一代CPU研发进度加快，“Tick-Tock”研发节奏成型。
DCU完成与国内多家头部互联网厂商的全面适配，国产供应链整合基本完成。
持续推进吸收合并中科曙光事项，以打造全产业链信创生态布局。

未来发展展望

海光信息定位为国内稀有的“CPU+云端AI芯片”双料领军企业，预计2025-2027年收入将从142亿元增长至291.5亿元，归母净利润从29.8亿元增长至64.0亿元。
估值PE自109倍下降至51倍，维持“买入”评级。

风险提示

重组交易不确定性、产品研发不及预期、下游需求不及预期等风险。

财务摘要

未来三年预计营业收入年复合增长40.85%，归母净利润年复合增长47.77%。
产品覆盖服务器CPU及云端AI芯片，技术实力突出，产业链整合效果明显。