20211031-南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报_宏观调控_镍价回落_28页_1mb

宏观调控，镍价回落 - 有色金属（镍不锈钢）周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月31日当周镍及不锈钢市场的表现，指出受宏观调控和能源板块影响，镍价出现明显回落，不锈钢价格也受到拖累。同时，报告探讨了供需变化、库存情况及市场预期，为投资者提供了相应的策略建议。

市场回顾

• 期货市场：
  • 沪镍主力期货合约上周下跌4.7%，至144210元/吨。
  • 沪不锈钢下跌5.82%，至19080元/吨。
• 现货市场：
  • 镍现货价格为146850元/吨，基差为1450元/吨，较上周略有下降。
  • 不锈钢现货价格为21783元/吨，基差扩大至2703元/吨，涨幅为780元/吨。
• 价差结构：
  • LME镍升贴水（0-3月）为105.50元/吨，较上周下降12.50元/吨。
  • 沪伦比为7.34，进口利润为345元/吨，较上周下降3824元/吨。

宏观环境

• 国内：
  • 国家发改委明确动力煤价格干预措施，包括坑口价格和终端销售价格，设定基准价为每吨440元含税，最高上浮20%至528元。
• 海外：
  • 美国9月PCE环比上涨0.4%，同比上涨4.4%，为1991年以来最快增速。
  • 核心PCE同比上涨3.6%，延续近30年最高水平。
  • 欧元区10月CPI上涨4.1%，能源价格同比上涨23.5%，远超9月的17.6%。

供给情况

• 9月镍铁镍矿进口量与去年基本持平，供给端保持稳定。
• 镍矿港口库存小幅增加，SHFE镍库存也有所上升。

需求分析

• 不锈钢需求端尚未出现更深层次的限产消息，市场按月240万吨产量预估。
• 国内房地产竣工面积略有下降，但海外欧洲需求随着PMI到CPI逻辑链的恢复而回升，预计年末将有实质性改善。

库存情况

• SHFE镍库存小幅增加，镍矿港口库存也小幅上升。
• 不锈钢库存数据未明确，但市场对产量的预判仍存在不确定性。

投资策略

• 镍不锈钢：受宏观调控影响，镍价回落，建议在14.5万元/吨附近做多沪镍主力期货合约。
• 不锈钢市场主要变量仍为供给端，由于国家11月限产禁令尚未明确，市场对产量的判断仍需等待进一步消息。

本周热点

• 市场传出比亚迪或将提高动力电池价格20%的消息，但公司尚未正式回应。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能根据市场变化随时调整，未经许可不得用于商业用途。
• 报告观点不代表公司立场，投资者应谨慎参考。

公司信息

• 公司名称：南华期货股份有限公司
• 总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层
• 邮编：310002
• 客服热线：4008888910
• 网址：www.nanhua.net
• 股票简称：南华期货
• 股票代码：603093