20230612-东吴期货-油料周报_进口大豆逐渐到港_天气炒作仍存反弹_19页_719kb

油料周报摘要

关键观点

报告认为连粕近期走势震荡偏弱。主要原因是进口大豆到港因海关政策延迟，导致国内供应格局可能出现逆转。美豆市场无视USDA中性报告拉涨，主要受干旱炒作影响，但中长期重心仍会下移。短期可能受天气扰动，但长期供应压力增大。风险提示：美豆后续降雨不及预期。

数据概览

• 美国大豆种植进度：截至6月4日，种植率达91%，高于往年，速度快于预期。
• 中国大豆进口与库存：5月进口1202万吨，环比增长655.6%；国内大豆库存增至44958万吨，环比上涨1324%；豆粕库存4611万吨，环比暴增7205%。
• 开机率：油厂开机率上升，反映压榨活跃。
• 南美与美豆供需：USDA报告中性偏空，美豆出口和库存增；南美产量预期调整，巴西产量上升，阿根廷下降。
• 菜籽与菜粕：中国菜籽进口同比增39.9%，库存上升82.6%；菜粕进口增23.5%。
• 生猪相关：能繁母猪存栏环比减0.49%，出栏体重微降；养殖利润亏损扩大。

总体显示油料市场供应压力显著，短期波动源于天气因素，中长期基本面承压。