20260225-银河期货-_粕类日报_市场扰动增加_盘面大幅上涨_4页_528kb

【粕类日报】总结

核心内容

2026年2月25日，粕类市场整体呈现上涨趋势，豆粕和菜粕价格均有不同程度的上涨，市场消息扰动成为主要驱动因素。国际大豆市场供需偏宽松，价格压力仍存，而国内供应逐步恢复，但需求表现一般，价格走势仍受供需关系影响。

主要观点

1. 市场走势

• 豆粕：盘面整体明显上涨，主要受市场消息扰动影响，但实际影响有限。
• 菜粕：跟随豆粕上涨，变化相对有限，整体以偏震荡运行为主。
• 价差变化：
  • 豆菜05价差：上涨，显示豆粕与菜粕价差扩大。
  • 豆菜09价差：上涨，显示豆粕与菜粕价差扩大。
  • 豆粕-菜粕：现货价差扩大，显示豆粕价格高于菜粕。
  • 豆粕-葵粕：现货价差扩大，显示豆粕价格高于葵粕。
  • 菜粕-葵粕：现货价差缩小，显示菜粕与葵粕价差缩小。

2. 基本面分析

• 国际大豆市场：
  • 美豆出口有所改善，但整体供需偏宽松，价格压力仍存。
  • 巴西新作生长状况良好，产量上调，预计出口量继续增加，但短期受实际产量影响。
  • 阿根廷旧作产量较大，压榨与出口增加，但后续增量空间有限。
  • 南美市场报价维持高位，主要因压力未完全反应。
• 国内粕类市场：
  • 豆粕现货供应逐步恢复，但整体库存仍偏高，需求表现一般。
  • 菜粕供应维持低位，颗粒菜粕库存偏高，近端现货仍有压力。
  • 国内豆粕库存较上周增加0.31万吨，增幅0.37%，同比去年增加34.37万吨，增幅68.91%。
  • 菜粕库存0.6万吨，环比上周持平。

关键信息

1. 价格数据

2. 价差数据

3. 月间价差

交易策略建议

• 单边：偏空思路为主。
• 套利：MRM价差扩大。
• 期权：卖出宽跨式策略为主。

风险提示

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 市场走势可能受多种因素影响，包括宏观经济、天气、政策等。
• 投资者应独立判断，自行决策。

作者信息

• 研究员：陈界正
• 期货从业证号：F3045719
• 投资咨询证号：Z0015458
• 联系方式：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn

数据来源

• 银河期货有限公司
• iFind 数据平台