20251106-银河期货-_粕类日报_供应不确定影响仍存_粕类盘面偏强运行_4页_1mb

粕类日报摘要

日期
2025年11月6日

一、市场概况

今日国际市场维持偏强震荡，国内豆粕、菜粕市场呈现波动调整。供给端仍存在不确定性，价格变动主要受出口预期、进口关税调整及天气因素等影响。

二、豆粕现货与期货情况

• 期货合约：01、05、09合约价格多数呈现小幅上涨。
• 基差关系：国内主力合约与现货基差缩窄，市场对远期供应乐观。
• 结论：豆粕短期偏强，但中长期需关注进口大豆供应变化。

三、菜粕情况

• 价格走势：成交偏弱，主力合约价格小幅上涨。
• 库存现状：菜籽与菜粕库存整体偏低，库存压力有限。
• 趋势判断：短期偏强，但平衡状态下预计震荡运行，远期关注需求恢复情况。

四、国际市场基本面对价格解读

• 美豆进口关税降至13%，支撑国内蛋白粕价格。
• 巴西新作大豆播种加速，预计丰产，压制价格空间。
• 阿根廷出口显著增加，中期对国内进口压力仍不可小觑。

五、宏观与政策影响

• 最近中美贸易谈判释放积极信号，预期关税方面暂无扩大趋势。
• 国际政策变化有限，而国内库存阶段性宽松，价格以震荡逻辑运行。

六、交易建议

• 单边：建议05合约逢高布局空单，策略仅供参考。
• 套利：月间价差结构短期内震荡维持，暂时观望。
• 期权：建议卖出宽跨式策略。

七、相关数据更新

• 大豆压榨利润：继续亏损，表明进口成本高，对豆粕价格形成支撑。
• 开机率：大豆开机率提升，豆粕产出增加，国内供应稳定性增强。

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