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报告摘要

文档总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员刘洋撰写，内容聚焦于贵金属市场（黄金与白银）的近期走势及市场逻辑分析，同时涵盖宏观经济数据、政策动向及市场风险因素。

主要观点

贵金属市场走势

黄金：COMEX黄金期货上涨0.57%，报4487.90美元/盎司；沪金上涨0.21%，报1001.82元/克。
白银：COMEX白银期货下跌1.19%，报76.69美元/盎司；沪银下跌2.82%，报18368.0元/千克。
市场趋势：黄金与白银均呈现震荡走势，短期内波动加剧，需谨慎操作。

市场逻辑与影响因素

ETF持仓变化：
- SPDR Gold Trust黄金ETF持仓维持不变，当前持仓量为1067.13吨。
- iShares Silver Trust白银ETF持仓增加115.6吨，当前持仓量为16215.43吨。
- ETF持仓变化反映市场对贵金属的持有意愿，白银持仓增加可能推动短期价格反弹。
美联储利率政策预期：
- 美联储1月降息25个基点的概率为13.8%，维持利率不变的概率为86.2%。
- 到3月累计降息25个基点的概率为38.0%，维持利率不变的概率为57.4%，累计降息50个基点的概率为4.6%。
- 市场对美联储1月降息预期维持在20%以内，降息预期可能对贵金属价格形成支撑。
美国就业数据与经济指标：
- 美国上周初请失业金人数录得20.8万人，处于历史低位区间。
- 持续申请失业救济人数增至191.4万人，显示长期失业风险上升。
- 12月ADP就业人数增加4.1万人，略低于预期，但重回正值。
- 11月JOLTS职位空缺下降至714.6万个，低于预期。
- 12月ISM服务业PMI指数上升至54.4，为2024年10月以来最高水平，显示服务业需求回暖，就业增长强劲。
市场波动与政策调控：
- 芝商所和上期所分别上调黄金、白银期货的履约保证金和交易保证金比例，反映市场对贵金属价格波动的担忧。
- 彭博商品指数年度权重重置将在1月8日开始，导致大量黄金和白银期货合约在展期窗口内被卖出，进一步加剧市场波动。
地缘政治风险：
- 1月3日美国袭击委内瑞拉，地缘政治风险上升，可能对贵金属价格产生一定影响。