20210926-东兴证券-农林牧渔行业周观点_农业农村部发布_生猪产能调控实施方案__13页_722kb

农林牧渔行业总结

核心内容

农业农村部于2021年9月23日发布了《生猪产能调控实施方案（暂行）》，旨在通过调控能繁母猪存栏量变化率，稳定生猪产能，避免价格剧烈波动。该方案以“稳”为核心，强调通过政策引导，稳固基础生产能力，保障市场供应。

主要观点

• 生猪价格持续低迷：本周五外三元生猪出栏均价为11.93元/公斤，较上周五下跌4.64%。仔猪价格也有所下滑，15公斤外三元仔猪出栏均价为33.7元/公斤，下跌3.16%。
• 政策调控机制：方案明确将能繁母猪存栏量作为核心调控指标，全国能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，最低保有量不低于3700万头。根据月度存栏变化划分绿色、黄色、红色调控区域，分别对应不同的调控措施。
• 建立调控基地：在“十四五”期间，对年出栏1万头以上的规模猪场和国家生猪核心育种场，将按照自愿原则建立国家级生猪产能调控基地。
• 政策与市场预期：政策的引导对养殖户的预期管理有一定作用，但在执行层面效果尚待观察。养殖企业需依靠成本优势和管理能力穿越周期，获取超额收益。
• 重点推荐企业：建议重点关注成本管控优异的行业龙头企业，如海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份。

关键信息

• 市场表现：本周农林牧渔行业整体表现平淡，其中农产品加工涨幅最大（2.17%），而种植业跌幅最大（-3.57%）。
• 行业重点价格跟踪：
  • 外三元生猪出栏均价：11.93元/公斤
  • 15公斤外三元仔猪出栏均价：33.7元/公斤
  • 国内玉米均价：2621.84元/吨
  • 国内豆粕均价：3800-3910元/吨
  • 猪粮比价：继续走低，反映生猪养殖成本压力
• 行业展望：随着中央和地方第二轮收储逐步展开，叠加国庆假期前市场需求回暖，猪价或有小幅反弹机会。同时，政策支持有助于企业稳定经营，提升行业竞争力。

市场回顾

• 本周农林牧渔子行业涨跌幅依次为：农产品加工（2.17%）、林业（1.20%）、畜禽养殖（1.17%）、饲料（0.70%）、动物保健（0.26%）、农业综合（0.18%）、渔业（-0.27%）、种植业（-3.57%）。
• 表现前五的公司为：中粮科技（8.48%）、福建金森（8.23%）、*ST华资（7.72%）、百龙创园（7.11%）、新希望（6.17%）。
• 表现后五的公司为：开创国际（-6.35%）、大北农（-6.71%）、隆平高科（-6.91%）、晓鸣股份（-11.66%）、荃银高科（-15.92%）。

重点子行业分析

生猪养殖

• 猪价持续走低，受中秋假期影响，市场消费略有增长，但节后需求回落，猪价明显下跌。
• 农业农村部出台《生猪产能调控实施方案》，旨在通过稳定能繁母猪存栏量，避免产能大起大落。
• 中央储备冻猪肉收储启动，有助于稳定市场信心，猪价或有小幅反弹机会。

饲料动保

• 玉米价格继续下跌，豆粕价格小幅上涨。
• 饲料动保需求随着生猪产能恢复持续增长，推荐关注饲料龙头海大集团，以及动保行业中的生物股份和科前生物。

种植种业

• 农业农村部强调种业振兴，推动《种业振兴行动方案》实施。
• 国家将启动种源关键核心技术攻关，推动生物育种重大项目。
• 转基因商用化逐步推进，有望打开行业增长空间，推荐关注大北农和隆平高科。

白羽肉鸡养殖

• 毛鸡价格小幅下跌，鸡苗价格则有所上涨。
• 受周期下行和饲料成本上涨影响，养殖企业业绩承压。
• 建议关注具备产业链一体化和食品端发展优势的企业。

宠物行业

• 宠物市场持续增长，宠物食品、用品需求释放。
• 消费升级趋势明显，市场对商品品质和购物体验要求提高。
• 宠物食品作为刚需品类，具备长期增长潜力，推荐中宠股份和佩蒂股份。

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气对养殖业的影响
• 动物疫病可能带来的冲击

未来3-6个月行业大事

• 2021年9月28日：中国豆油港口库存公布（万吨）

行业评级体系

• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对强于或弱于市场基准指数收益率在-5%至+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

重点推荐与建议关注

• 重点推荐：海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份
• 建议关注：大北农、隆平高科、溢多利、温氏股份、正邦科技

分析师与研究助理信息

• 分析师：程诗月，美国马里兰大学金融学硕士，东兴证券农林牧渔行业研究负责人。
• 研究助理：孟林，北京外国语大学硕士，苏州大学金融学本科，东兴证券研究所成员。

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