20230408-开源证券-至纯科技-603690.SH-公司信息更新报告_2022年营收业绩高增_成长动力充足_4页_870kb

报告摘要

至纯科技在2022年实现了显著的营收增长，尽管受到半导体周期下行的影响，公司依然展现出强劲的业务拓展能力和市场竞争力。2022年公司营收达到30.50亿元，同比增长46.32%；扣非净利润达到2.85亿元，同比增长76.03%。尽管归母净利润仅微增0.24%，但公司整体盈利能力保持稳定。

公司预计2023年新增订单将达到52-57亿元，中值为54.5亿元，同比增长29.18%。其中，半导体制程设备订单预计为20-25亿元，中值为22.5亿元，同比增长25%。这表明公司在半导体设备领域具备良好的市场前景和客户认可度。

业务拓展强劲：公司湿法清洗设备已能满足28nm全部工艺需求，且在14nm及以下制程设备上也有订单交付。此外，单晶槽式制绒清洗设备已在2022年下半年下线，近60台订单正在交付中。
炉管与涂胶显影设备发展迅速：8英寸炉管设备已有数台订单，12英寸炉管设备即将进入客户验证阶段；8英寸涂胶显影设备已交付客户验证，12英寸设备处于技术评估阶段。
系统集成业务增长：系统集成业务80%服务于半导体领域，成为国内最大的高纯工艺系统支持设备供应商，支持设备业务量接近系统集成业务总量的40%。
技术与产能布局：公司已在合肥建成国内首条完整部件清洗阳极产线，并在2022年初建成国内首座完全国产化的12英寸晶圆先进制程大宗气体供应工厂，标志着公司在关键设备和系统集成方面实现自主突破。
财务表现：2022年毛利率为35.36%，同比略有下降；净利率为9.2%，但预计未来几年将逐步提升。公司2023-2025年归母净利润预计分别为4.80亿元、6.18亿元和7.38亿元，对应EPS分别为1.49元、1.92元和2.29元，当前股价对应PE为29.3倍、22.8倍和19.1倍，显示出未来盈利增长潜力。

指标	2021A	2022A	2023E	2024E	2025E
营业收入	20.84	30.50	41.23	49.21	57.07
归母净利润	2.82	2.82	4.80	6.18	7.38
毛利率	36.2%	35.4%	35.2%	35.5%	36.0%
净利率	13.6%	9.2%	11.6%	12.6%	12.9%
ROE	6.6%	6.0%	9.3%	10.8%	11.4%
EPS(摊薄)	0.88	0.88	1.49	1.92	2.29
P/E	50.0	49.8	29.3	22.8	19.1
P/B	3.5	3.2	2.9	2.6	2.3