> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沥青日报 - 低开后震荡上行 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货于2026年7月29日发布的沥青市场分析，主要围绕**供应端变化、下游需求情况、库存水平、期现价格走势**以及**宏观与地缘政治因素**进行分析。整体来看，沥青市场在经历低开后呈现震荡上行趋势，但基本面仍偏弱，需关注后续政策与地缘局势的变化。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **沥青开工率回升**：上周云南石化、江苏新海复产沥青，沥青开工率环比上升0.9个百分点至21.3%。 - **同比仍处低位**：开工率较去年同期低11.4个百分点，仍为近年来同期最低水平。 - **炼厂排产预期上升**：8月份炼厂排产预计环比增加34.8%，但库存未能显著下降，显示供应端压力仍存。 ### 2. 下游需求情况 - **道路沥青开工率上升**：下游道路沥青开工率环比上涨0.5个百分点至24.0%，但整体仍低于往年同期水平。 - **区域需求分化**：北方降雨增加导致终端需求放缓，而华东降雨减少，需求相对稳定。华南地区仍有间歇性降雨，对刚需释放影响有限。 - **基建投资数据疲软**：2026年1至6月基础设施建设投资完成额累计同比增长-2.41%，年内首次出现负增长，显示下游需求疲软。 ### 3. 库存与出货情况 - **库存率小幅上升**：截至7月24日当周，沥青炼厂库存率环比增加0.7个百分点至16.5%，但仍处于近年来同期最低水平。 - **全国出货量回升**：华南地区炼厂执行竞拍合同发货顺畅，叠加主营资源发船至区外，全国出货量环比上升16.35%至17.72万吨，但整体仍偏低。 ### 4. 期现价格走势 - **期货价格震荡上行**：今日沥青2609合约上涨0.24%至4119元/吨，最高触及4154元/吨，最低4068元/吨。 - **基差走低但仍偏高**：山东地区主流市场价下跌至4320元/吨，09合约基差降至201元/吨，处于偏高水平。 --- ## 关键信息 - **短期趋势**：沥青市场低开后震荡上行，但整体仍受需求疲软和库存压力影响。 - **关注因素**： - **美伊谈判进展**：美伊双方有望重启谈判，但中东局势反复，伊朗突袭美军基地，增加市场不确定性。 - **宏观数据**：国内宏观投资累计同比数据走弱，对沥青需求形成压制。 - **天气因素**：北方降雨增加导致终端需求放缓，而华南降雨对刚需释放影响有限。 - **操作建议**：建议投资者**暂时观望**，注意控制风险，谨慎参与。 --- ## 数据来源与报告归属 - **数据来源**：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。 - **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。 - **报告作者**：冠通期货研究咨询部 苏妙达 - **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 --- ## 免责声明 本报告所引用信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价，使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货概不负责。本报告仅限特定客户使用，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 --- ## 附注 - **获取更多信息**：扫描上方二维码可获取更多研究资讯。 - **服务热线**：400-6678-656 --- **总结**：当前沥青市场在供应端有所恢复，但需求端仍疲软，库存维持低位，期现价格震荡上行。投资者需关注美伊谈判进展及国内宏观数据变化，谨慎操作。