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沥青期货早报总结（2026年7月24日）

核心内容概述

2026年7月24日的沥青期货早报分析了近期沥青市场的供需、成本、库存、基差、价差及市场预期等多个方面，整体市场呈现震荡偏多态势。

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一、供给端分析

• 国内沥青排产：2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%；同比下降122.4万吨，降幅48.9%。
• 本周产能利用率：国内石油沥青样本产能利用率为20.4338%，环比增加4.074个百分点。
• 样本企业产量：本周样本企业产量为34.1万吨，环比增加24.91%。
• 检修损失量：本周检修损失量预估为143.5万吨，环比减少2.84%。
• 炼厂增产：炼厂近期排产有所增产，预计下周供给压力将进一步上升。

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二、需求端分析

• 重交沥青开工率：20.4%，环比增加0.24个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：11%，环比增加0.20个百分点，仍低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率：8.8119%，环比减少0.85个百分点，低于历史平均水平。
• 道路改性沥青开工率：23.5%，环比减少0.80个百分点，低于历史平均水平。
• 防水卷材开工率：26.5%，环比减少1.00个百分点，低于历史平均水平。
• 总体需求：当前需求低于历史平均水平，旺季刺激需求恢复，但整体不及预期。

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三、成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工沥青利润为188.18元/吨，环比增加37.10%。
• 延迟焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为-675.8429元/吨，环比减少10.88%。
• 沥青与延迟焦化利润差：利润差缩小，成本支撑有所增强。
• 原油走势：原油走强，预计短期内支撑沥青市场。

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四、库存情况

• 社会库存：70.8万吨，环比减少3.80%，持续去库。
• 厂内库存：72万吨，环比减少2.43%，持续去库。
• 港口稀释沥青库存：16万吨，环比持平。
• 库存去化：供需双弱背景下，库存去化缓慢，但总体仍呈去库趋势。

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五、基差分析

• 山东现货价：4380元/吨，09合约基差为92元/吨，现货升水期货，偏多。
• 华东现货价：基差走势偏多，表明现货价格高于期货价格，市场存在支撑。

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六、盘面走势

• MA20走势：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，显示短期趋势偏强。
• 主力合约：沥青2609合约预计在4228-4348元/吨区间震荡。

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七、主力持仓与预期

• 主力持仓：净空，空减，表明市场多头力量有所增强。
• 市场预期：炼厂增产提升供应压力，需求恢复不及预期，库存持续去库，成本支撑短期走强。

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八、利多与利空因素

• 利多因素：

  • 原油反弹支撑
  • 南方需求回暖
  • 炼厂减产挺价
  • 政策基建预期

• 利空因素：

  • 北方需求疲软
  • 库存高位
  • 稀释沥青进口增加
  • 期货仓单压力

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九、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本端原油波动主导，供需双弱下库存去化缓慢，关注冬储节奏。
• 主要风险点：
  • 原油大跌风险
  • 需求不及预期
  • 累库超预期
  • 政策落地延迟

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十、价差与比价走势

• 主力合约价差：沥青1-6、6-12合约价差走势显示市场震荡偏多。
• 沥青与原油、燃料油比价：沥青价格与原油、燃料油价格关系显示成本支撑增强。

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十一、进出口情况

• 出口走势：沥青出口有所波动，需关注国际市场变化。
• 进口走势：沥青进口走势显示进口量变化，对国内市场有一定影响。
• 韩国沥青进口价差：韩国沥青进口价差走势显示国际市场对国内市场的潜在影响。

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十二、下游需求分析

• 沥青混凝土摊铺机销量：显示下游机械需求变化。
• 国内挖掘机销量：反映基建需求动态。
• 压路机销量：进一步说明道路施工需求情况。
• 防水卷材开工率：环比下降，显示部分下游需求疲软。

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十三、数据来源

• 数据来源：WIND、上海钢联、大越期货等。

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十四、免责声明

本报告为大越期货股份有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。