> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结 ## 核心内容 近期沥青市场呈现成本端支撑偏强、终端需求疲软的格局。沥青期货价格在7月23日收盘上涨，主力BU2609合约收于4288元/吨，涨幅81元/吨，持仓量增加，但成交量有所下降。现货价格方面，东北、华东和华南地区小幅上涨，其他地区保持稳定。整体来看，沥青价格涨幅落后于原油，裂解价差回落，反映市场正经历再平衡过程。 ## 主要观点 - **成本支撑增强**：中东局势紧张，胡赛武装袭击沙特油轮，红海航行风险上升，带动原油价格上涨，从而增强沥青的成本支撑。 - **供应回升，需求疲软**：沥青供应从底部回升，但终端需求仍维持弱势，导致前期去库趋势暂停。 - **价格走势分化**：沥青期货价格震荡偏强，但现货价格区域分化明显，部分区域上涨，其他区域持稳。 - **市场预期谨慎**：由于需求疲软，市场对沥青价格的上涨预期较为有限，更多关注成本端变化和地缘政治风险。 ## 关键信息 ### 价格数据 - **期货价格**：BU2609合约收盘价4288元/吨，环比上涨81元/吨；持仓264965手，环比增加5858手；成交量376514手，环比减少26746手。 - **现货价格**： - 东北：4600—4630元/吨 - 山东：4250—4560元/吨 - 华南：4430—4680元/吨 - 华东：4550—4720元/吨 ### 供应与库存 - **国内沥青周度产量**：数据见图13，显示近期产量有所回升。 - **独立炼厂沥青产量**：图14显示独立炼厂产量也呈现上升趋势。 - **区域产量**： - 山东：图15 - 华东：图16 - 华南：图17 - 华北：图18 - **库存情况**： - 沥青炼厂库存（隆众口径）：图23 - 社会库存（隆众口径）：图24 ### 消费情况 - **道路消费**：图19显示道路消费量，反映沥青在基建领域的使用情况。 - **防水消费**：图20显示防水领域消费量。 - **焦化消费**：图21显示焦化领域消费量。 - **船燃消费**：图22显示船燃领域消费量，反映沥青在航运燃料中的应用。 ## 策略建议 - **单边策略**：震荡偏强，建议关注中东局势发展对油价的影响。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：当前暂无明确策略建议。 ## 风险提示 - **地缘冲突**：中东局势持续紧张可能影响原油供应，进而推高沥青成本。 - **原油价格波动**：原油价格大幅波动将直接影响沥青成本端。 - **宏观风险**：全球经济环境变化可能影响终端需求。 - **原料供应风险**：海外原料供应不稳定可能影响生产成本。 - **终端需求变动**：沥青终端需求疲软可能限制价格上行空间。 - **装置开工负荷变动**：炼厂开工负荷变化可能影响供应量。 ## 图表说明 文档附有24张图表，涵盖沥青现货价格、期货价格、成交量、库存、消费量等多个方面，为市场分析提供了详细的数据支持。图表来源包括同花顺、钢联、隆众资讯、百川资讯等。 ## 分析团队 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 免责声明 本报告基于可靠公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担由此产生的任何责任。报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：[www.htfc.com](http://www.htfc.com)