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沥青期货周报总结（2026年07月20日-07月24日）

核心内容概述

本周沥青期货市场整体呈现上涨态势，09合约周涨幅达3.06%，周五收盘价为4275元/吨。报告从基本面和技术面两个维度对沥青市场进行了全面分析，涵盖了供需变化、成本走势、库存情况、进出口动态以及下游需求等多个方面。

一、基本面分析

1. 供给端分析

• 产量：本周样本企业沥青产量为35.4万吨，环比增加3.81%。
• 出货量：全国样本企业出货量为17.72万吨，环比增加16.35%。
• 开工率：
  • 华东重交开工率为18.7%，环比上升35.51%。
  • 山东地炼开工率为26.7%，环比下降8.56%。
  • 全国重交开工率为21.3%，环比上升0.04个百分点。
• 检修损失量：预估本周检修损失量为133.9万吨，环比减少6.68%。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为21.2128%，环比上升0.779个百分点。
• 供应压力：炼厂增产，下周供给压力或将增加。

2. 需求端分析

• 开工率：
  • 重交沥青开工率为21.3%，低于历史平均水平。
  • 建筑沥青开工率为11%，环比持平。
  • 改性沥青开工率为8.8879%，环比上升0.08个百分点。
  • 道路改性沥青开工率为24%，环比上升0.50个百分点。
  • 防水卷材开工率为26.5%，环比持平。
• 表观消费量：整体需求低于历史平均水平。
• 下游需求：机械需求（如摊铺机、挖掘机、压路机）表现疲软，未见明显复苏迹象。

3. 成本端分析

• 加工利润：日度沥青加工利润为-320.26元/吨，环比增加463.24%。
• 延迟焦化利润：周度延迟焦化沥青价差为-380.8314元/吨，环比减少43.65%。
• 原油走势：原油价格走强，短期内对沥青成本形成支撑。

4. 库存情况

• 社会库存：本周为71.3万吨，环比增加0.71%。
• 厂内库存：本周为74.6万吨，环比增加3.61%。
• 港口稀释沥青库存：保持在16万吨，环比持平。
• 库存趋势：社会库存和厂内库存持续累库，港口库存保持稳定。

5. 进出口动态

• 出口走势：沥青出口量呈现波动，具体数据需参考图26。
• 进口走势：沥青进口量也存在波动，具体数据需参考图27。
• 韩国进口价差：韩国沥青进口价差走势显示市场存在一定的价格波动，具体数据需参考图28。

二、技术面分析

• BU主力合约走势：BU主力合约近期走势偏多震荡调整，反映市场对沥青的短期看涨情绪。
• 基差走势：
  • 山东基差走势显示沥青与现货价格之间的关系存在波动（图1）。
  • 华东基差走势也呈现波动趋势（图2）。
• 价差分析：
  • 主力合约价差：1-6、6-12合约价差走势反映市场对远期合约的预期（图3）。
  • 沥青与原油比价：沥青价格与原油价格走势存在一定的联动性（图4）。
  • 沥青与燃料油比价：沥青与燃料油价格比值波动，反映市场对替代品的需求变化（图6）。
  • 原油裂解价差：原油裂解价差走势显示炼厂加工成本的变化（图5）。

三、市场展望

• 供需变化：下周供给压力将有所增加，需求复苏有限。
• 价格走势：预计下周沥青期货价格将偏多震荡调整，短期受成本支撑影响。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者需谨慎操作。

四、关键信息汇总

五、免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成投资建议。报告基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，谨慎操作，市场有风险，投资需谨慎。