20210802-华泰期货-增产增供逐步落实_供需关系有望缓解_6页_963kb

煤炭市场总结：增产增供逐步落实，供需关系有望缓解

核心内容

本报告分析了当前煤炭市场的主要动态，包括期货与现货价格、港口库存、电厂需求、海运费用等关键指标，并结合市场观点与策略，对煤炭价格走势及未来供需关系进行了展望。

主要观点

1. 价格走势

• 动力煤期货：截至上周五，动力煤2109合约收盘价为927.2元/吨，周涨幅为1.7%。
• 现货指数：榆林5800大卡指数周环比上涨52元至927元；鄂尔多斯5000大卡指数周环比上涨15元至740元；大同5500大卡指数周环比上涨42元至904元；CCI5500指数报947元，周环比持平。
• 国际现货价：动力煤国际现货价格维持高位，单位为美元/吨。

2. 港口与库存

• 北方港口库存：截至7月29日，北方港口（除黄骅港）库存为1693.4万吨，周环比增加77.6万吨。其中，秦皇岛港库存增加39万吨，曹妃甸港增加50万吨，京唐港减少24万吨。
• 调入与调出：本周北港日均调入量为124.79万吨，较上周增加20.23万吨；调出量为114万吨，较上周减少4.99万吨，港口存煤量出现回升。
• 北方四港库存：图11显示北方四港煤炭库存有所增加，图12显示广州港库存也呈现上升趋势。

3. 电厂需求

• 沿海八省重点电厂库存：截至7月29日，库存为2362万吨，较上周同期下降70万吨。
• 当日耗煤量：211.4万吨，供煤量190.5万吨，可用天数为11天。
• 终端需求：尽管库存小幅下降，但电厂日耗煤量仍维持在较高水平，表明需求端压力较大。

4. 运输与运力

• 海运费：BDI指数上涨111个点至3214；OCFI指数上涨5.61%至1091.94。
• 铁路运输：大秦线与蒙冀线发运量小幅增加，日均发运量分别为113万吨和增加量未明确，但铁路运力向港口倾斜以保障供应。

5. 供应端改善

• 榆林煤矿复产：事故停产的煤矿将陆续通过验收复产，8月煤管票开放后，产量有望回升。
• 鄂尔多斯煤矿复产：国家发改委已批复38处露天煤矿用地手续，涉及产能6670万吨/年，预计8月初可形成实际产量，日增产量约20万吨。
• 整体供应预期：随着上述煤矿的复产，煤炭供应有望逐步改善，供需关系或将缓解。

关键信息

1. 价格走势预测

• 煤炭价格短期内将高位震荡，受供应端改善与需求端持续影响。
• 产地与港口价格差异仍存在，图9显示港口与产地价差为正值，表明港口价格高于产地。

2. 供需关系变化

• 电厂库存下降但日耗维持高位，显示需求端依然强劲。
• 港口库存止跌反弹，调入量增加，调出量减少，表明市场供应有所增强。

3. 市场风险提示

• 政策风险：需关注国家保供政策的变化。
• 天气因素：雨季可能影响煤炭运输，同时水电替代效应增强。
• 资金情绪：市场资金波动可能对价格产生影响。
• 煤矿事故：煤矿事故可能对供应造成短期冲击。
• 港口库存变化：港口再度累库可能对价格形成压力。

策略建议

• 单边策略：中性，煤炭价格短期内以震荡为主。
• 期权策略：无明确建议。

数据来源与图表

• 所有数据均来自Wind、华泰期货研究院及统计局。
• 图表涵盖动力煤期货、CCI指数、坑口价格、港口价格、基差、价差、国际现货价、港口与产地价差、北方四港库存、调入量、汽运运价、原煤产量、火电与水电产量等关键指标。

投资咨询业务资格

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256。
• 王英武：从业资格号F3054463，邮箱：wangyingwu@htfc.com。
• 申永刚：从业资格号F3063990，邮箱：shenyonggang@htfc.com。
• 彭鑫：从业资格号F3066607，邮箱：pengxin@htfc.com。
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171，邮箱：kuangzhipeng@htfc.com。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断，本报告不承担任何法律责任。
• 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层。
• 联系电话：400-6280-888。
• 公司网址：www.htfc.com。