20220830-国海证券-煤炭行业周报_气温逐步回落_关注电煤需求情况_14页_963kb

煤炭行业周报总结

核心内容

2022年8月30日发布的煤炭行业周报，对行业近期走势、关键数据、下游需求、政策动态、重点公司表现及投资建议进行了分析。报告维持煤炭行业“推荐”评级，重点提示了行业面临的潜在风险。

主要观点

• 气温回落影响需求：随着气温逐步回落，空调用电负荷减少，华东、华中地区电力供应紧张情况有望缓解。
• 供给端受扰动影响：上半年煤炭供需处于高位紧平衡状态，主产区受强降雨和疫情防控影响，煤炭产量和外运受限。国家能源局采取措施保障能源稳定供应。
• 需求端持续强劲：入夏以来，高温天气导致国内终端动力煤日耗持续攀升，多个省份日耗超过600万吨，远超去年同期水平。
• 终端库存高位运行：截至8月11日，25个省份动力煤终端用户库存仍保持在1亿吨以上，同比增长近60%。随着“三伏天”结束，库存去化压力增大，煤价可能承压。
• 动力煤价格高位波动：秦皇岛Q5500动力煤平仓价同比上涨7.30%，CCTD综合交易价同比下降20%，黄陵、大同坑口价同比分别上涨21%和5%。海外动力煤价格同比大幅上涨。
• 焦煤价格持续下行：受钢铁行业拖累，焦煤价格仍处于下降通道。主焦煤价格同比下降29%和23%，但澳大利亚峰景矿焦煤价格同比上涨15%。
• 库存数据分化：炼焦煤港口库存同比大幅下降，但企业库存同比上升。铁路煤炭运输保持增长，进口煤及褐煤同比大幅下降，出口则有所上升。
• 重点公司表现：中国神华、陕西煤业、山西焦煤、兖矿能源等公司受到重点关注，部分公司盈利预测上调。

关键信息

行业走势

• 2022年8月30日，煤炭行业周涨幅为6.52%，高于沪深300指数（-0.67%）。
• 动力煤板块涨幅7.24%，炼焦煤板块涨幅6.93%，焦炭板块涨幅5.10%，其他煤化工板块微跌。

动力煤价格与库存

• 秦皇岛Q5500动力煤平仓价735元/吨，同比上涨7.30%。
• CCTD综合交易价786元/吨，同比下降20%。
• 黄陵坑口价850元/吨，同比上涨21%；大同坑口价949元/吨，同比上涨5%。
• 海外动力煤价格：纽卡斯尔NEWC现货价436.99美元/吨（同比上涨178%），欧洲ARA港现货价325美元/吨（同比上涨123%），理查德RB现货价320美元/吨（同比上涨141%）。
• 截至8月22日，北方港口库存3219.50万吨（同比上涨15%），南方港口库存2421.5万吨（同比下降8%）。
• 截至8月26日，秦皇岛港库存460万吨（同比上涨3%）。

焦煤价格与库存

• 主焦煤（京唐港、山西产）价格2500元/吨，同比下降29%；主焦煤（日照港、澳大利亚产）价格2360元/吨，同比下降23%。
• 澳大利亚峰景矿焦煤价格296美元/吨，同比上涨15%。
• 炼焦煤库存：三港口合计235.80万吨（同比下降35%），六港口合计242.80万吨（同比下降41%），247家炼焦煤样本企业库存813.40万吨（同比上涨20%）。

下游需求情况

• 全社会用电量持续增长，截至2022年7月，用电量同比增长6.3%。
• 火电发电量同比由降转增，增长5.3%。
• 螺纹钢价格同比下降20%，水泥价格同比下降8%。

运输及进出口数据

• 6月份全国铁路煤炭发运量2.17亿吨（同比上涨8.3%），1-6月累计发运量13.3亿吨（同比上涨4.4%）。
• 6月份进口煤及褐煤1898万吨（同比下降33.2%），1-6月累计进口11500.1万吨（同比下降17.5%）。
• 6月份出口煤及褐煤52万吨（同比上涨243.1%），1-6月累计出口208万吨（同比上涨20.7%）。

重点公司及盈利预测

行业要闻

• 国家发改委：山西省大同市有序释放煤炭先进产能，保障能源安全供应。
• 国家能源局：1-7月全国煤炭产量25.62亿吨，同比增长11.5%；电厂和港口存煤水平上升。
• 南方能监局：加强电煤中长协签订履约监管，促进电煤保供稳价。

风险提示

• 公司业绩不及预期；
• 疫情反复影响经济；
• 全球油气价格超预期下跌；
• 钢铁、水泥行业需求恢复不及预期；
• 煤价持续下跌。

投资建议

• 重点关注公司：陕西煤业、山西焦煤、兖矿能源等具备资源优势或海外煤矿资源的公司。
• 关注成长性：中国神华等绿电转型、成长性煤化工企业。

结论

煤炭行业在高温天气和政策支持下，短期需求强劲，但后期库存高企可能对煤价形成压力。行业整体表现优于沪深300指数，维持“推荐”评级。投资者应关注公司基本面、疫情及全球经济变化对行业的影响。