20240918-东吴证券-汽车行业点评报告_8月行业产批符合预期_新能源批发渗透率为48.9__5页_772kb

2024年8月汽车行业点评：产销符合预期，新能源快速扩张

核心要点总结

1. 8月整体产销数据符合预期：

   • 狭义乘用车批发销量达到2154万辆，同比增长-37%，环比增长96%，符合前期判断。
   • 新能源汽车在8月批发销量达1052万辆，同比增长318%，环比增长113%，渗透率首次突破48.9%，同比提升132个百分点。

2. 细分市场表现差异明显：

   • 自主品牌新能源渗透率达63.0%，环比提升4个百分点，同比增长迅猛；
   • 豪华品牌渗透率高达43.2%，环比增长6个百分点；
   • 合资品牌新能源渗透率仅为7.8%，但仍略有上升。

3. 出口数据持续向好：

   • 8月乘用车出口413万辆（含整车与CKD），同比增长252%，环比增长98%，新能源车出口同比增长269%，环比增长76%，表明中国新能源汽车在全球市场拓展势头强劲。

4. 车企表现分化：

   • 新势力车企表现优于合资品牌，理想、蔚来等新势力8月批发销量同比增幅优异。

5. 投资建议及催化剂：

   • 继续看好板块，并提出两条主线投资方向：
     • 全球化主线：关注内外需共振龙头，如宇通客车、比亚迪等；
     • 智能化主线：关注智能汽车产业链，尤其是域控制器、线控底盘、华为系及特斯拉产业链公司。

投资风险提示

• 全球经济复苏不及预期；
• 智能化技术发展慢于预期；
• 新能源渗透增长乏力；
• 地缘政治风险上升。