20231211-东吴证券-汽车行业点评报告_11月行业产批表现符合预期_新能源渗透率为38__5页_465kb

摘要汽车11月行业表现

11月汽车行业表现符合预期。狭义乘用车产量达2645万辆（同比+251%，环比+79%），批发销量2549万辆（同比+253%，环比+43%）。新能源汽车产量989万辆（同比+373%，环比+72%），批发销量962万辆（同比+314%，环比+82%），渗透率37.74%，环比提升138个百分点。PHEV和BEV车型销量分别同环比大幅增长。

出口方面，11月乘用车出口（含整车与CKD）378万辆（同比+51%，环比-332%），其中新能源车占比23.54%。出口下滑主因特斯拉环比减半。自主品牌出口强劲增长，但合资品牌降幅大。

车企中，问界批发环比+48%，多家品牌创新高，理想和小鹏同比增速最快。

投资建议聚焦AI智能化和出海主线：整车推荐H股（如小鹏、理想）和A股（如长汽、比亚迪、长城）；零部件布局L3技术、华为产业链等。出海板块推荐客车（宇通、金龙）、重卡及两轮车企业。

风险提示包括全球复苏弱、智能化技术慢、新能源渗透率低和地缘风险。