20240710-东吴证券-汽车行业点评报告_6月行业产批符合预期_新能源批发渗透率为45.3__5页_709kb

报告摘要

行业概况

6月行业表现：狭义乘用车产量2134万辆（同比-28%，环比+69%），批发销量2169万辆（同比-30%，环比+69%）。新能源汽车产量933万辆（同比+266%，环比+58%），批发销量982万辆（同比+290%，环比+95%）。
新能源渗透率：6月新能源渗透率达45.3%，环比提升11.1个百分点；自主品牌、豪华品牌、主流合资品牌新能源渗透率分别为60.7%、34.4%、74.0%，分别环比变动+0.9pct、+1.7pct、-0.6pct。
车型细分：PHEV批发销量424万辆（同比+825%，环比+156%）；BEV批发销量559万辆（同比+56%，环比+53%）。
出口情况：乘用车（含整车与CKD）出口378万辆，同比+28%，环比持平；新能源乘用车出口80万辆，同比+123%，环比-152%。长城汽车出口80万辆（同比+52%，环比+11%）表现突出，而比亚迪、特斯拉中国等出口量环比下降。

车企表现

头部车企：合资车企批发表现不佳，同比负增长；新势力车企除特斯拉外，问界、蔚来、理想批发同比分别增长+655%、+98%、+47%；问界M9单月交付量达1.7万辆。
生产情况：合资车企产量同比普遍下滑，自主车企除比亚迪外也均有不同幅度下滑。

投资建议

商用车：看好工程车底部回升、客车行业复苏；推荐宇通客车、金龙汽车。
重卡：看好复盘需求释放，推荐潍柴动力、中国重汽、一汽解放/福田汽车。
乘用车：四大驱动因素：政策托底总量、电动化渗透率提升、L3智能化加速落地、出口高增长。
- A股优选：华为系（赛力斯、长安汽车、北汽蓝谷等）、比亚迪、长城汽车、上汽集团、广汽集团。
- 港股优选：小鹏汽车、理想汽车、长城汽车、吉利汽车、广汽集团。
零部件：出海推荐特斯拉产业链（拓普集团、新泉股份等）；看好智能化标的（德赛西威、伯特利等）。