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不锈钢周度报告总结

核心内容

上周（20250324—20250328），不锈钢期货市场整体呈现止跌反弹的走势。主力合约SS2505周内开盘13350点，周最低13315点，周最高13565点，最终收盘于13535点，较上周收盘价格上涨185点，涨幅为1.39%。尽管成交量有所下降，但持仓量减少幅度较大，市场情绪在一定程度上有所回暖。

主要观点

• 价格走势：不锈钢期货价格在上周止跌反弹，主要受成本支撑影响，特别是镍矿价格的上涨。
• 市场情绪：投机情绪持续回暖，现货市场成交活跃，商家挺价明显，市场去库化趋势显著。
• 库存变化：全国主流市场不锈钢社会库存总量为74.01万吨，周度减少1.77万吨，降幅为2.33%。其中，300热轧不锈钢库存环比下降2.7%，冷轧不锈钢库存环比下降2.14%，去库速度加快。
• 区域基差：无锡地区基差为115元/吨，佛山地区基差为165元/吨，均较上周有所下降，表明现货市场对期货价格的贴水有所收窄。
• 宏观因素：印尼出口政策对镍矿价格产生积极影响，推动不锈钢成本端支撑增强。同时，美国经济数据（如PMI初值和失业人数）低于预期，增强了市场对美联储6月份降息的预期，进一步支撑了市场情绪。

关键信息

价格与成交量

• SS2505合约：周内价格震荡上行，最终收涨1.39%。
• 成交量：周度成交量为91.2万手，较上周减少12848手。
• 持仓量：周度持仓量为13万手，较上周减少16263手。

库存与基差

• 社会库存：全国不锈钢社会库存总量为74.01万吨，周度减少2.33%。
• 区域基差：无锡基差115元/吨，佛山基差165元/吨，均较上周下降85元/吨。

成本与消费

• 成本支撑：印尼出口政策推动镍矿价格上涨，对不锈钢成本形成支撑。
• 消费表现：现货市场成交活跃，商家挺价明显，市场去库化趋势明显。

宏观环境

• 美国经济数据：PMI初值49.8，低于预期；失业人数22万人，略低于预期，增强了市场对美联储降息的预期。
• 市场情绪：投机情绪回暖，推动不锈钢期货价格走强。

图表概览

• 图1：SS2505日线图，反映价格走势。
• 图2 & 图3：热轧与冷轧不锈钢卷价格，显示价格变化。
• 图4：不锈钢冷热轧价差，反映市场供需关系。
• 图5：不锈钢库存与价格关系，展示库存变化对价格的影响。
• 图6 & 图7：不锈钢期货仓单与社会库存，反映市场流动性与库存压力。

风险提示

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