20240416-国泰期货-镍_宏观稍有冷静_基本面偏弱_不锈钢_震荡运行_3页_577kb

镍与不锈钢市场分析总结（2024年04月16日）

一、核心内容概述

本报告主要分析了2024年4月16日镍和不锈钢市场的基本面及宏观影响，指出当前镍市场宏观情绪稍有冷静，基本面偏弱，而不锈钢市场则呈现震荡运行态势。分析师邵婉嫣与张再宇基于产业链数据、市场动态及趋势强度，提出了相应的投资建议。

二、基本面分析

镍市场

• 期货价格：沪镍主力收盘价为139,240元/吨，较前一交易日上涨1.35%。
• 成交量：沪镍主力成交量为340,848手，较前一交易日明显增加。
• 进口镍价格：1#进口镍价格为138,750元/吨，较前一交易日上涨。
• 俄镍升贴水：为-300元/吨，较前一交易日有所回落。
• 镍豆升贴水：为-1,500元/吨，显示市场对镍豆的偏好下降。
• 镍板-高镍铁价差：为458元/吨，价差有所扩大。
• 镍板进口利润：为-12,000元/吨，进口利润为负，反映进口成本高。
• 红土镍矿价格：为45元/吨，较前一交易日略有下降。

不锈钢市场

• 期货价格：不锈钢主力收盘价为13,905元/吨，上涨1.20%。
• 成交量：不锈钢主力成交量为191,402手，较前一交易日增加。
• 304/2B卷-毛边（无锡）：价格为13,975元/吨，较前一交易日上涨。
• 304/2B卷-切边（无锡）：价格为14,350元/吨，较前一交易日上涨。
• 304/No.1卷（无锡）：价格为13,450元/吨，较前一交易日上涨。
• NI/SS比值：为6.68，比值上升，显示镍价相对不锈钢价格走强。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：价格为8,700元/吨，波动较小。

三、宏观及行业新闻

• LME品牌注册：4月12日，LME正式批准广西华友新材料有限公司生产的“HUAYOUgx”牌电解镍注册，注册产能为3万吨，总注册产能达6.66万吨。
• 欧美对俄制裁：4月13日，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施交易限制，禁止LME和CME接受俄罗斯新生产的金属，但该措施可能不会有效遏制俄罗斯金属出口，因为非美国实体仍可购买。
• LME作用：LME在设定全球金属价格方面有重要作用，但大多数金属交易发生在矿商、贸易商和制造商之间，无需进入LME仓库。

四、趋势强度分析

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

趋势强度取值范围为【-2,2】，0表示市场处于中性状态，无明显趋势。

五、主要观点与投资建议

镍市场观点

• 当前镍市场宏观情绪稍有冷静，基本面偏弱。
• 若印尼镍矿审批增加，且中期MHP（混合氢氧化物）投产有所增加，结构性偏紧的矛盾或边际缓和。
• LME制裁事件的驱动作用在中长期有望降温，但短期内可能引发市场波动。
• 建议关注镍价反弹高位后轻仓试空的思路。
• 同时可关注沪伦比高位时的买外抛内套利机会。

不锈钢市场观点

• 不锈钢市场震荡运行，节后3月供应弹性释放，产量环比增加29%至324万吨，4月排产318万吨，处于历史偏高位置。
• 季节性库存去化不及预期，叠加供应偏高，将对钢价形成上方压力。
• 国内铁厂普遍亏损减产，印尼镍铁利润亦明显收窄，钢价下方空间有限。

六、风险提示与免责声明

• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，本报告不构成具体投资建议。
• 本报告所引用数据来自合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立、客观、公正。
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