20231215-华安期货-黑色金属周报_不锈钢_磨底反弹_补库行情下上涨_15页_1mb

黑色金属市场周报总结

报告机构：华安期货 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1776号

不锈钢市场

1. 核心逻辑
   上周不锈钢现货小幅上涨，贸易商提价约50元/吨。当前社会库存七连降，主要因钢厂控产控发，但市场买涨情绪推动贸易商补库需求。上游镍铁采购价跌至900元/镍，部分钢厂停产减产，镍铁厂亏损。下游不锈钢厂利润有所恢复，去库速度加快，预计未来补库行情持续，维持震荡走势。

2. 盘面分析
   01合约仓位由7万降至3万手，02合约由9万增至11万手。移仓换月基本完成，未来02合约波动性可能增加，大幅反转概率较低。

沪镍市场

1. 核心逻辑
   国产电积镍产能提升，全球精炼镍库存累加，沪镍注册仓单增长。镍价多贴水，近期宏观政策转暖推动金属价格上涨，但下游需求疲软，镍厂持续减产。未来沪镍震荡抬升，但反弹高度有限。

2. 盘面分析
   01合约仓位稳定在9万手附近，02合约仓位从4万增至6万手，移仓换月尚未结束，预计未来02合约减仓震荡反弹。

库存情况

• 全国不锈钢社会库存七连降，冷轧热轧库存均有显著下滑。
• 印尼镍铁大量出口受阻，国内外库存差异显著。
• 不锈钢厂即期利润亏损，负反馈加剧。

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本报告内容基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。市场风险自行承担。