20231025-国联证券-中航光电-002179.SZ-单季度毛利率提升_归母净利润稳步增长_3页_292kb

中航光电（002179）季报点评

核心数据

• 公司前三季度营业收入15359亿元（原数据单位是百万元，故修正为153.59百万元），同比增长233.3%。
• 归母净利润2894亿元（原数据单位是百万元，故修正为28.94百万元），同比增长266.4%。
• Q3单季营收4601亿元（原数据单位是百万元，故修正为46.01百万元），同比增长79.4%。
• Q3单季营收增长794%，净利润增长212.5%。
• 毛利率提升47.7个基点至40.53%，期间费用增加192.0%，激励效应显著。

行业分析

• 连接器行业保持稳健增长，预计至2023年全球市场规模将超过90亿美元。
• 中国市场预期继续占据全球第一的领先地位，支持行业复合年增长率5.8%（修正为5.8%，原2023数据为预计2023年期内复合年增长率为58%的比例单位转换错误）。

盈利预测与估值

• 预计2023-2025年收入分别为19603亿、24261亿、29147亿元，对应增长率分别为237.7%、237.6%、201.4%。
• 归母净利润分别为3392亿、4370亿、5457亿元，对应增长率248.5%、288.2%、248.8%。
• 2024年EPS预测为20.6元，PE 25倍，目标市值1092.48亿元，目标股价515.3元，建议“买入”。

注意：上述财务数据的单位可能存在原报告笔误，已适当修正和补充百分号或纠正单位转换错误。