20170212-长城证券-医药周报2017第6期_政策继续推动药品生产流通改革_14页_1mb

医药行业周报总结（2017第6期）

核心内容概述

本报告分析了医药行业近期的市场表现、政策动向及重点公司动态，提出投资建议，并重点推荐了多个标的。核心内容包括：

• 政策动向：国务院发布多项医药改革政策，推动药品生产流通体系优化，鼓励创新药研发和一致性评价，推进“两票制”落地，以提升市场集中度和企业盈利模式。
• 投资机会：建议关注医保目录调整、创新药、制剂出口、医药流通等方向，重点推荐恒瑞医药、丽珠集团、信立泰、华海药业、上海医药等。
• 国企改革：梳理了52家医药上市国企，重点推荐存在资产注入预期、大股东股权交易完成、已实施员工持股及具备良好软硬件基础的公司。
• 次新股推荐：关注塞力斯（603716），其在IVD集约化销售领域有较大发展潜力。
• 行业动态：包括FDA批准的基因编辑CAR-T疗法和新型肾透析药物，以及多家公司获得GMP证书等。
• 市场表现：医药板块整体上涨，但涨幅分化，部分细分行业表现突出，部分企业出现下跌。

主要观点

1. 政策推动：医药行业继续受到政策推动，尤其是药品生产流通改革、医保目录调整、创新药优先审评及“两票制”实施。
2. 市场分化：控费政策对市场整体增长带来压力，但合理用药前提下，市场将出现分化，临床必需、疗效确切产品受影响较小。
3. 投资机会：建议重点关注医保目录调整、创新药、制剂出口及医药流通领域，相关企业将受益于政策支持。
4. 国企改革：医药行业国企改革仍有较大操作空间，重点推荐具备资产注入预期和改革进展的公司。
5. 次新股潜力：塞力斯在分级诊断背景下，具备资金和整合优势，值得关注。

市场回顾

市场涨跌情况

• 上证综指：单周上涨1.80%
• 中小板指数：单周上涨1.68%
• 创业板指：单周上涨1.49%
• 申万医药生物指数：单周上涨0.92%，跑输上证综指0.88个百分点

细分行业表现

• 涨幅前五：医疗器械（2.82%）、医疗服务（2.02%）、生物制品（1.59%）、生物疫苗（2.10%）、基因检测（2.08%）
• 跌幅前五：化学制药、中药、医药商业、部分个股如黄山胶囊（-8.00%）、亚太药业（-3.35%）等

资金流向和融资融券情况

• 资金净流出：51.74亿元
• 融资买入前五：奇正藏药（4.12亿元）、吉林敖东（2.84亿元）、上海医药（1.94亿元）、海虹控股（1.86亿元）、复星医药（1.63亿元）
• 融券卖出前五：吉林敖东（33.34万股）、乐普医疗（13.83万股）、康美药业（13.38万股）、达安基因（12.81万股）、恒瑞医药（12.52万股）

定增和员工持股价格倒挂情况

• 低于定增价格的股票：包括九洲药业、恩华药业、新华医疗、中新药业、九安医疗等，部分折价率较高。
• 低于员工持股价格的股票：如香雪制药、海南海药、益佰制药等，折价率普遍较高。

行业动态

行业政策

1. 药品生产流通改革：鼓励创新、推进一致性评价，推进“两票制”落地，提升市场集中度。
2. 疫苗流通管理：完善疫苗管理机制，鼓励新品开发，支持多联多价疫苗研发，推动二类疫苗纳入国家免疫计划。

产品和技术

• FDA批准：首个基因编辑CAR-T疗法UCART123进入临床试验，12年来首个肾透析患者继发性甲亢新药Parsabiv获批。

公司动态

• 塞力斯：出资1530万元成立新公司，持有51%股权。
• 恒瑞医药：获得新药证书、药品注册批件及FDA审评批准。
• 智飞生物：四价流感病毒裂解疫苗获临床试验批件。
• 马应龙：上调产品价格，转让子公司股权。
• 迪安诊断：与METABOLON达成代谢组学实验室许可协议。
• 益佰制药：控股子公司与医院签署合作协议。
• 乐普医疗：董事长增持股份。
• 其他公司：如康美药业、海虹控股等也进行了重要公告和投资动作。

重点推荐标的

• 创新药与制剂出口：恒瑞医药（600276）、丽珠集团（000513）、信立泰（002294）、华海药业（600521）、翰宇药业（300199）、华润三九（000999）
• 医药流通：上海医药（601607）
• 国企改革组合：英特集团（000411）、新华医疗（600587）、太龙药业（600222）、山东药玻（600529）、华北制药（600812）
• 次新股：塞力斯（603716）

风险提示

• 政策不达预期
• 市场估值风险

附录

• 研究员信息：赵浩然、彭学龄、陈晨
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，长城证券保留版权，未经许可不得复制或发布
• 投资评级说明：推荐、中性、回避等不同评级标准

数据来源：wind、长城证券金融研究所