20180701-东吴证券-非银金融行业周报_保险_19号文短期扰动_整体影响可控_11页_519kb

非银金融行业周报总结

核心内容概述

本周非银金融行业周报主要聚焦于保险行业的政策变化及市场表现，同时回顾了本周金融领域的关键数据、重要政策及公司公告。整体来看，保险行业受到“19号文”政策影响，短期内出现产品停售和整改的扰动，但长期来看，政策方向有利于行业健康发展。此外，非银金融板块整体表现承压，但部分细分领域如互联网金融有所回升。

一、保险行业分析

1. 行业层面

• 19号文影响：该政策对保险行业产品提出整改要求，涉及52项条款，预计大量产品在6月30日后停售或调整。
• 短期扰动：部分主打产品面临停售，市场可能出现产品切换带来的短期影响。
• 长期利好：政策强调“聚焦保障”，有助于提升行业整体质量，对大型保险公司更有利。

2. 公司层面

• 太保：主力高价值产品“金佑”预计停售，因其具有保额分红特色，可能影响其产品竞争力。
• 平安：“平安福”产品预计需整改，主要因等待期风险处理方式与政策不符，但预计影响有限。
• 投资建议：短期内保险行业新单及代理人队伍仍处于修复阶段，NBV（新业务价值）预计下滑，建议投资者观望。长期看好保险行业高成长性及投资价值，首推【中国平安】，因其NBV预期率先转正、代理人优势明显、科技金融布局领先。

3. 风险提示

• 新单保费持续下滑可能对行业造成压力。

二、本周市场表现

市场指数变化

三、重要政策及行业动态

1. 小微企业金融服务政策

• 央行、银保监会、证监会等五部门联合发布《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，提出23条措施，涵盖货币政策、监管考核、内部管理、财税激励等方面，旨在支持小微企业融资。

2. 保险行业开放政策

• 银保监会发布两项通知，允许境外投资者来华经营保险代理和保险公估业务，条件是其在华经营时间达到3年以上。

3. 金融资产投资公司管理办法

• 银保监会发布《金融资产投资公司管理办法（试行）》，明确银行理财资金可用于债转股，允许金融资产投资公司通过多种融资方式运作。

4. 负面清单（2018年版）

• 发改委、商务部发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》，规定外资在证券、基金、期货、寿险等领域持股比例不超过51%，2021年将取消限制。

5. 证券基金业务规定

• 证监会发布《证券基金经营机构使用香港机构证券投资咨询服务暂行规定》，涉及业务模式、机构资质及监管机制。

四、公司公告及动态

• 人保集团：白涛将出任新总裁。
• 中金公司：获批发行两期公司债，利率分别为5.2%和5.3%。
• 光大证券：拟派发2017年度A股末期股息0.2元/股。
• 中国再保险：旗下地保险注册资本变更获银保监会批准。
• 浙商证券：会计估计变更，预计影响2018年1-5月净利润4850万元；董事会秘书变更。
• 海通证券：华泰资管-海通证券股票质押式回购债权ABS发行获批，总额不超过40亿元。
• 爱建集团：均瑶集团成为控股股东，合计增持4.41%股权，计划未来6个月内继续增持1%-3%。
• 财通证券：对全资子公司财通创新增资25亿元，用于支持浙江省浙商资产管理有限公司发展。

五、投资建议

• 保险行业：短期受19号文影响，但实际整改力度有限，对销售影响可控。长期看好行业成长空间，建议关注【中国平安】。
• 非银金融板块：整体表现承压，建议继续观望市场修复进程，寻找最佳配置时机。

六、免责声明

• 本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资有风险，决策需谨慎。