20160731-东兴证券-轻工制造行业周报_关注造纸行业_17页_1mb

报告摘要

造纸行业周报总结（7.25~7.31）

核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现不佳，轻工制造指数（中信）跌幅为2.83%，跑输沪深300指数2.62个百分点。其中，造纸板块跌幅为2.21%，包装板块跌幅为2.82%，印刷板块跌幅为3.02%，其他轻工板块跌幅为3.45%。投资组合本周绝对收益为-4.64%，跑输行业基准1.81个百分点，跑输沪深300指数4.43个百分点。下周维持推荐组合：索菲亚、安妮股份、天音控股、浙江永强，权重各为25%。

主要观点

行业整体表现：轻工制造板块整体表现弱于沪深300指数，行业指数跌幅较大，表明市场情绪偏冷。
投资策略：关注定制家具行业，认为其受益于房地产销售回暖，推荐龙头公司索菲亚；同时关注出口导向型户外休闲家具龙头浙江永强。
彩票行业：认为彩票是体育产业链中盈利模式最为清晰的细分行业，推荐天音控股，其布局彩票终端设备及产业链。
数字版权行业：看好其发展前景，推荐安妮股份，其在互联网业务布局上有所进展。
包装行业：建议关注具有全国布局优势的公司，如合兴包装；同时关注原材料价格变化对行业的影响。

关键信息

行情回顾

指数表现：
- 沪深300指数：-0.21%
- 轻工制造指数（中信）：-2.83%
- 造纸板块：-2.21%
- 包装板块：-2.82%
- 印刷板块：-3.02%
- 其他轻工板块：-3.45%
投资组合表现：
- 绝对收益：-4.64%
- 跑输行业基准：1.81个百分点
- 跑输沪深300指数：4.43个百分点

彩票行业动态

行业数据：
- 截至2016年5月，我国彩票销售额累计值为1602.92亿元，同比上升0.46%。
- 福彩销售额为859.04亿元，同比增速为-0.87%。
- 体彩销售额为743.88亿元，同比增速为2.05%。
核心观点：
- 2016年为体育大年，彩票行业盈利模式清晰，建议关注天音控股。

包装行业动态

原材料价格：
- 白卡纸：5288元/吨，与上周持平。
- 瓦楞纸：2918元/吨，与上周持平。
- 箱板纸：华东地区3065元/吨，上升0.82%；华南地区2925元/吨，与上周持平。
- 白面牛卡纸：华南地区3800元/吨，上升0.66%。
- LDPE：9700元/吨，下降0.51%。
- HDPE：10000元/吨，下降0.99%。
- PVC：5650元/吨，上升0.18%。
- 热轧卷板期货：2599元/吨，上升4.17%。
- 铝期货：12260元/吨，上升0.82%。
- LME3个月铝期货：1639.5美元/吨，上升1.77%。
- 长江有色市场铝A00：12630元/吨，上升0.80%。
行业动态：
- 奥瑞金签订全聚德二维码赋码加工合同。
- 王子新材延期回复深交所重组问询函。
- 升兴股份停牌进行发行股份购买资产及募集配套资金。
- 上海绿新收到证监会行政处罚决定书。

家具行业动态

行业数据：
- 2016年6月全国建材家居景气指数（BHI）为107.15，同比增加7.83，环比下降3.58。
- 家具零售额当月同比增速13.4%，累计同比增速15.6%。
- 2015年10月家具产量当月同比增速-2.39%，累计同比增速0.97%。
核心观点：
- 家具行业作为房地产行业的直接下游，受住宅销售面积影响较大。
- 定制家具满足年轻消费者个性化需求，建议关注索菲亚等龙头公司。
行业动态：
- 胶合板价格微降，纤维板价格小幅提高。
- 海鸥卫浴控股子公司珠海爱迪生智能家居股份有限公司挂牌交易。
- 新海股份发布股票交易异常波动公告。
- 美克家居因筹划非公开发行股票停牌。

风险提示

定制家具行业渗透率不及预期的风险。
互联网彩票行业受政策影响较大的风险。

分析师简介

杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长从宏观经济背景下把握化工行业发展脉络，重点关注新材料及精细化工领域。
孙金琦：轻工造纸行业研究员，硕士研究生，2015年加入东兴证券研究所。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

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