20160821-东兴证券-轻工制造行业周报_造纸延续涨价行情_18页_1mb

报告摘要

造纸延续涨价行情总结

核心内容

2016年8月15日至21日期间，轻工制造行业整体表现优于沪深300指数，轻工制造指数（中信）涨幅为3.23%，跑赢大盘1.17个百分点。其中，包装板块涨幅最大，达到6.55%，印刷板块涨幅为3.86%，造纸板块涨幅为2.86%，其他轻工板块涨幅为2.36%。投资组合本周取得绝对收益为-2.85%，跑输行业基准6.18个百分点，跑输沪深300指数5个百分点。下周推荐组合为索菲亚和姚记扑克，权重各为50%。

主要观点

包装行业：本周塑料包装市场中，LLDPE价格上升1.08%，金属包装市场中铝价整体上涨，表明原材料价格持续上行。外延式发展有助于纸包装企业实现全国性生产基地布局，建议关注具有全国布局优势的合兴包装。
彩票行业：截至2016年6月，我国彩票销售额累计值为1942.53亿元，同比上升3.50%。其中，体彩销售额增长明显，同比上升8.41%。互联网彩票政策逐渐明晰，建议关注天音控股，其通过收购切入彩票终端机领域，布局彩票产业链上下游。
家具行业：2016年7月全国建材家居景气指数（BHI）为105.20，同比增加5.36，环比下降1.95。家具零售额当月同比增速13.6%，累计同比增速15.3%。由于商品房销售回暖，定制家具行业景气度提升，建议关注索菲亚，作为定制家具龙头，有望受益于行业增长。
数字版权行业：建议关注安妮股份，公司通过增持深圳市微梦想网络技术有限公司30%的股权及收购畅元国讯科技100%股权，进一步布局互联网业务，推动战略转型。

关键信息

本周市场表现

沪深300指数：涨幅2.15%
轻工制造指数（中信）：涨幅3.23%
造纸板块：涨幅2.86%
包装板块：涨幅6.55%
印刷板块：涨幅3.86%
其他轻工板块：涨幅2.36%

投资组合表现

绝对收益：-2.85%
跑输行业基准：6.18个百分点
跑输沪深300指数：5个百分点

下周推荐组合

索菲亚（权重50%）
姚记扑克（权重50%）

包装行业动态

白卡纸：出厂价5278元/吨，较上周下降0.19%
瓦楞纸：出厂价2943元/吨，较上周上升0.44%
箱板纸：华东地区出厂价3110元/吨，较上周上升0.81%
LLDPE：市场价9400元/吨，较上周上升1.08%
PVC：市场价6470元/吨，较上周上升4.35%

重点公司动态

姚记扑克：完成收购万盛达扑克85%股权，交易价格25,500万元，增强销售渠道和定价权。
安妮股份：通过增持股权及收购畅元国讯科技，推进互联网业务布局，改善盈利能力。
永新股份：完成永佳集团存续分立，永佳投资持有公司30.61%股份，申请豁免要约收购。
通产丽星：上半年营业收入同比增长6.26%，营业利润同比增长214.38%，表现亮眼。
奥瑞金：设立合资公司，以智能包装为入口，拓展移动互联网营销、金融服务等领域。
昇兴股份：继续停牌，推进重大资产重组，预计不晚于2016年9月2日披露预案。
海鸥卫浴：设立有限合伙企业“八德投资”，用于股权激励计划，提升子公司管理积极性。

家具行业动态

胶合板：价格稳定，纤维板价格小幅下降。
全国建材家居景气指数（BHI）：2016年7月为105.20，环比下降1.95。
美克家居：优化供应链管理，提升需求预测准确率，推进供应链卓越升级。

风险提示

定制家具行业渗透率不及预期的风险。
互联网彩票行业受政策影响较大的风险。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。