20260206-华泰期货-氯碱日报_PVC社会库存延续累库_下游开工下降_12页_2mb

PVC与烧碱市场总结

核心内容概述

本报告分析了PVC与烧碱市场的近期表现，包括价格走势、库存变化、开工率、利润情况及市场策略。整体来看，PVC市场呈现供需偏弱、库存小幅累库的态势，而烧碱市场则面临需求疲软与库存去库并存的局面。

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PVC市场分析

现货与期货价格

• PVC主力期货收盘价：5052元/吨（-103）
• 华东基差：-202元/吨（+83）
• 华南基差：-182元/吨（+33）

现货报价

• 华东电石法报价：4850元/吨（-20）
• 华南电石法报价：4870元/吨（-70）

生产利润

• 电石利润：52元/吨（+0）
• 兰炭利润：亏损状态（价格稳定）
• PVC电石法毛利：-659元/吨（+86）
• PVC乙烯法毛利：103元/吨（+82）
• PVC出口利润：-3.6美元/吨（-11.9）

库存与开工

• PVC厂内库存：28.8万吨（-0.2）
• PVC社会库存：59.3万吨（+0.8）
• PVC电石法开工率：80.37%（+0.39%）
• PVC乙烯法开工率：73.25%（+2.64%）
• PVC总开工率：78.21%（+1.08%）

下游订单

• 生产企业预售量：107.1万吨（+11.1）

市场观点

• PVC市场整体供需格局偏弱，但“抢出口”情绪支撑现货价格。
• 生态环境部推动无汞化转型，远期成本预期有所提升。
• 电石价格上涨，兰炭利润仍亏损，成本端对PVC有一定支撑。
• PVC仓单处于高位，对盘面形成压制。
• 后续关注现货价格市场接受度及库存去化情况。

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烧碱市场分析

现货价格

• 山东32%液碱报价：589元/吨（-1）
• 山东50%液碱报价：1010元/吨（+0）

生产利润

• 山东烧碱单品种利润：824元/吨（-3）
• 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）：342.9元/吨（+76.9）
• 山东氯碱综合利润（1吨PVC）：-479.08元/吨（-23.13）
• 西北氯碱综合利润（1吨PVC）：740.29元/吨（+40.00）

库存与开工

• 液碱工厂库存：47.14万吨（-4.89）
• 片碱工厂库存：2.76万吨（+0.05）
• 烧碱开工率：87.80%（+0.10%）

下游开工

• 氧化铝开工率：84.77%（-0.41%）
• 印染华东开工率：27.91%（-22.74%）
• 粘胶短纤开工率：88.43%（+0.00%）

市场观点

• 烧碱现货价格延续弱势，下游接货情绪一般。
• 氧化铝厂开工稳定，但采购价下调，对烧碱需求预期下降。
• 广西氧化铝投产延后，市场悲观情绪影响采购。
• 液氯价格下调带动下游采购好转，但成本支撑减弱。
• 烧碱仓单对盘面形成压制，需关注下游采购节奏。

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市场策略

PVC策略

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：V05-09逢低正套
• 跨品种策略：无

烧碱策略

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：SH04-05逢低正套
• 跨品种策略：无

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风险提示

PVC风险

• 宏观政策影响
• 装置检修动态

烧碱风险

• 液氯价格波动
• 装置检修动态
• 下游囤货节奏

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本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

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联系人信息

• 杨露露
  从业资格号：F03128371

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。投资者需自行判断，不承担因使用本报告导致的任何责任。

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公司信息

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