> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC周报总结 ## 核心内容概览 本周PVC市场整体企稳止跌，上游企业降负荷减产，供应压力有所缓解，但后期检修产能将逐步回归，供给或将转向宽松。需求端受季节性淡季影响，下游采购积极性较低，社会库存处于历史高位，去化缓慢，压制价格反弹。整体来看，PVC市场短期表现疲软，但中长期趋势偏多。 --- ## 主要观点与策略 ### 主要观点 - **供给**：偏空，PVC生产企业产能利用率降至68.22%，环比下降2.46%，同比减少7.80%。电石法与乙烯法开工率均有所下降，检修损失量增加，影响供应节奏。 - **需求**：偏空，下游制品企业开工率环比微增0.06%，同比下降2.45%。型材与管材开工率分别下降0.35%与1.80%，显示需求疲软。 - **库存**：偏空，中国PVC生产企业厂库库存可产天数降至4.6天，环比减少4.17%。社会库存达115.59万吨，环比减少1.41%，同比增加28.96%，库存压力仍较大。 - **基差**：中性，基差为-229元/吨，走强但尚未明显反转。 - **利润**：中性，电石法与乙烯法生产利润均下降，电石法利润为-842元/吨，乙烯法利润为-821元/吨，成本同步上升。 - **估值**：偏多，价格处于历史中低位，估值偏低。 - **宏观政策**：中性，地缘冲突加剧，市场情绪反复。 - **投资观点**：偏多，短期受高库存压制，需求疲软，上涨乏力，建议保持观望；中长期来看，全球PVC产能逐步退出，市场有望走强。 ### 交易策略 - **单边**：短期观望，长期逢低做多 - **套利**：暂无 - **风险关注**：产区天气扰动、轮储政策变动、全球经济衰退 --- ## 关键数据汇总 | 项目 | 最新 | 上周 | 涨跌（幅） | |------|------|------|------------| | 主力价格（元/吨） | 4578.00 | 4578.00 | 0.00% | | 近月价格（元/吨） | 4428.00 | 4428.00 | 0.00% | | 中国产量（万吨） | 41.24 | 42.73 | -3.48% | | 电石法产量（万吨） | 29.40 | 30.79 | -4.51% | | 乙烯法产量（万吨） | 11.84 | 11.94 | -0.83% | | 中国开工率（%） | 68.22 | 70.68 | -3.48% | | 社会库存（万吨） | 115.59 | 117.00 | -1.41% | | 厂内库存（万吨） | 27.61 | 28.67 | -3.69% | | 基差（元/吨） | -229 | -88 | -193.18% | | 电石价格（元/吨） | 2550.00 | 2525.00 | 0.99% | | 电石法成本（元/吨） | 5177 | 5098 | +1.20% | | 乙烯法成本（元/吨） | 5993 | 5788 | +2.51% | | PVC出口量（万吨） | 21.62 | 30.00 | -28.51% | | PVC出口均价（美元/吨） | 699 | 700 | -1.43% | | 1-7月累计出口量（万吨） | 260.43 | - | +13.67% | --- ## 供需基本面分析 ### 上游原料 - **电石价格**：本周电石价格上涨，但头部工厂未有减产意愿。 - **煤炭中料价格**：价格有所波动，影响电石法成本。 - **兰炭毛利**：数据未提供，但整体成本压力上升。 ### 成本与利润 - **电石法利润**：全国电石法PVC企业利润为-842元/吨，环比减少138元/吨。 - **乙烯法利润**：全国乙烯法PVC企业利润为-821元/吨，环比减少162元/吨。 - **成本变化**：电石法成本环比增加61元/吨，乙烯法成本环比增加147元/吨，主要因原料价格上涨。 ### 产能利用率 - **中国产能利用率**：68.22%，环比下降2.46%。 - **电石法产能利用率**：69.50%，环比下降3.28%。 - **乙烯法产能利用率**：65.25%，环比下降0.55%。 - **区域产能利用率**：西北地区有所反弹，山东地区下降明显。 --- ## 库存与需求分析 - **社会库存**：华东地区库存为111.34万吨，环比减少1.3%，华南地区库存为4.25万吨，环比减少4.37%。 - **下游需求**：型材与管材开工率分别下降0.35%与1.80%，显示需求疲软。 - **预售量**：中国PVC预售量环比增加4.69%，但同比下降15.35%，显示需求仍偏弱。 --- ## 出口情况 - **单月出口**：2026年7月出口量为21.62万吨，环比下降28.51%，同比下降34.58%。 - **累计出口**：1-7月累计出口量达260.43万吨，同比增长13.67%。 - **出口价格**：出口均价为699美元/吨，环比下降1.43%。 - **外部因素**：印度新厂投产延期、泰国反倾销税政策、人民币汇率波动均对出口产生影响。 --- ## 团队与免责声明 - **团队介绍**：国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景，具有丰富的产业基本面和期现研究经验。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎。信息来源于公开资料，国贸期货不对其准确性及完整性做任何保证。