20161102-广发证券-嘉信理财对国内券商的启示：客户至上，服务为王_35页_2mb

报告摘要

嘉信理财（Charles Schwab）成立于1971年，是美国领先的网络折扣券商，提供证券经纪、银行、资产管理及相关金融服务。公司以免申购费、免交易费的共同基金超市模式著称，通过店面、电话、传真和网上交易等方式，为中产阶级个人投资者和部分机构投资者提供相对廉价的服务。

截至2016年第三季度，嘉信理财的市值为431亿美元，净收入55.06亿美元，净利润13.67亿美元，分别同比增长17.42%和32.59%。活跃账户总数为10,046万，管理资产总额为2.72万亿美元，较2002年增长314%。

嘉信理财的发展阶段
嘉信理财的发展可分为四个阶段：折扣经纪商、资产集合商、电子券商、全服务型券商。嘉信通过不断的技术创新和客户需求导向，成功实现了从低佣战略到高附加值服务的转型。
嘉信理财的经营模式
- 低佣战略：嘉信通过低佣金策略迅速扩大市场份额，但随着行业竞争加剧，公司逐步转向提供增值服务。
- 电子化转型：嘉信在1996年推出网上交易系统，1998年统一线上线下佣金，以提升客户体验。
- 专业投顾团队：嘉信建立了一支强大的专业投资顾问团队，并与第三方投顾公司合作，提供定制化服务。
- 客户分类与服务：嘉信将客户分为全权委托类、意见咨询类和自我导向类，并提供相应的服务以满足不同客户的需求。
嘉信理财对国内券商的启示
- 低佣战略难持续：国内券商普遍低佣，但佣金下滑空间有限，需寻求其他收入来源。
- 提升专业能力：国内券商需加强投资顾问团队建设，提高咨询服务能力。
- 客户至上：嘉信始终以客户为中心，持续创新，提升用户体验和附加值。
- 互联网不是万能：嘉信的成功得益于其深厚的传统业务基础，而非单纯依赖互联网。