20221121-首创证券-深圳机场-000089.SZ-公司简评报告_疫情扰动依旧_但是环比向好_3页_443kb

深圳机场2022年第三季度简评报告总结

核心内容

深圳机场（000089）在2022年第三季度业绩表现中，营业收入和净利润均出现大幅下滑，但环比有所改善。尽管疫情对行业造成持续扰动，但公司整体表现显示出复苏迹象。

主要观点

• 业绩表现：

  • 2022年第三季度营业收入为7.27亿元，同比下降6.79%，但环比二季度增长8.04%。
  • 归母净利为-2.69亿元，同比下降244.84%，环比减亏0.52亿元。
  • 扣非归母净利为-2.77亿元，同比下降237.71%，环比减亏0.59亿元。
  • 经营活动产生的现金流量净额为4.16亿元，同比下降45.38%。

• 行业对比：

  • 2022年前三季度，机场行业旅客吞吐量、货邮吞吐量、飞机起降架次分别同比下降41.90%、16.50%、23.88%，分别位于2019年同期的41.50%、89.79%、65.38%。
  • 第三季度，深圳机场三项核心数据同比欠佳，但环比向好，旅客吞吐量环比增长105.46%，货邮吞吐量环比增长7.88%，飞机起降架次环比增长47.66%。

• 盈利预测：

  • 公司2022-2024年盈利预期被下调，预计归母净利从-4.7/5.7/7.8亿元调整为-11.8/1.8/4.4亿元。
  • 以最新收盘价计算的PE分别为-12.2、79.6、32.5。
  • 维持“买入”评级，认为公司未来有望在疫情缓解和国际客流恢复中受益。

• 投资建议：

  • 随着国际客流量逐步恢复及免税店铺招租完成，公司商贸零售等非航性收入将得到释放。
  • 预计公司未来业绩将逐步复苏，主要依赖于非航业务的增长。

关键信息

• 财务数据：

  • 最新收盘价为7.06元，总股本20.51亿股，总市值144.78亿元。
  • 市盈率（PE）为-45.85，市净率（PB）为1.32。

• 盈利预测表（单位：亿元）：

• 财务比率：

• 风险提示：
  • 客流恢复不及预期
  • 疫情修复不及预期
  • 人民币汇率出现巨幅波动

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

张功，首创证券首席分析师，拥有5年以上实业工作经历，曾就职于华东空管局、春秋航空、平安证券，现负责交通运输、房地产等板块研究。

分析师声明

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