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新湖有色周报（锌）分析总结

一、市场概况

本周锌价创近半年高位，外盘表现强势，沪锌主力2312合约收于21670元/吨，周涨幅达100%。外盘LME3月期锌一周涨幅408%，沪伦比快速回落。国内现货市场方面，下游畏高慎采，升水持续下行，周五上海地区0#锌普通品牌报价升水50元/吨，较上周下降50元/吨。

二、供应端

• 海外锌矿供应持续紧张：Nyrstar宣布关闭美国两座锌矿、俄罗斯Oz矿火灾、国内云南地区限电通知。
• 海外锌矿接连关停，进口TC下降，国内锌矿TC同步下滑。
• 10月锌锭产量超预期增长至6046万吨，环比大增；预计11月产量将因云南限电等措施环比回落。

三、需求端

• 北方环保限产结束带动镀锌、压铸锌合金开工率回升。
  • 镀锌：周度开工率由63.40%增至63.40%，需求韧性较强。
  • 压铸锌合金：周度开工率为47.12%，虽略有回升但终端需求不理想。
  • 氧化锌：受订单影响，开工率小幅下降。

四、库存与进出口

• 库存：SMM中国锌锭库存980万吨小幅累库；LME全球锌库存70,150吨，再度回落。
• 进出口：进口窗口关闭，进口流入放缓，预计11月进口量明显减少。

五、后市展望

1. 供应端收紧：海外锌矿事故频发，国内限电预期持续。
2. 需求仍有韧性：环保限产结束带动生产恢复。
3. 库存压力较小支撑价格继续上行。

结论：基本面偏强，建议逢低做多。

**注：**上述内容为自动摘要部分，保留了原始报告的核心信息。