20240905-华安证券-健康元-600380.SH-上半年业绩承压_创新转型与双轮驱动稳步推进_4页_357kb

健康元(600380)2024上半年业绩分析

关键点概述

• 业绩表现：受疫情等因素影响，公司2024上半年营收、净利润同比下降显著。其中，营业收入为8235亿元，同比下降55.6%；归母净利润776亿元，下滑47.8%。但毛利率有所提升。
• 费用优化：公司控制成本开支，销售费用率、管理费用率（含研发）同比下降。
• 板块动态：
  • 处方药：呼吸、抗感染药物略有下滑或增长；创新药研发有序推进，多个产品进入临床或获批上市。
  • 原料药：产品价格稳定增长，国际市场拓展顺利。
  • 保健食品：同比增长幅度较大，品牌建设与渠道拓展成效显著。
• 子公司表现：丽珠集团受到医保降价等影响，部分产品表现分化，而丽珠单抗的研发方面取得进展。
• 投资建议：公司业绩短期承压，但创新布局有望带来长期增长，维持“增持”评级，上调后续年收入、利润预测。
• 风险提示：政策、市场价格、研发进度等风险。

## 持续优化、稳步创新，积极应对市场挑战