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有色金属早报总结

核心内容概览

本报告为2022年9月26日的有色金属早报，涵盖了铜、铝、锡、镍等主要品种的市场分析与价格预测。报告由五矿期货有限公司发布，分析了市场供需、库存变化、价格波动及宏观经济因素对有色金属价格的影响。

主要观点

铜

• 价格走势：上周伦铜收跌4.67%至7444.5美元/吨，沪铜主力收至61290元/吨。
• 下跌原因：美联储加息引发衰退忧虑，铜库存边际增加。
• 库存变化：三大交易所库存增加2.3万吨，其中上期所库存增加0.1至3.7万吨，LME库存增加2.3至12.5万吨，COMEX库存减少0.1至4.1万吨。
• 现货市场：LME市场Cash/3M升水85美元/吨，国内期货Back结构扩大，上海地区现货升水下滑至575元/吨。
• 废铜情况：精废价差1030元/吨，废铜替代优势偏低，但废铜制杆开工率环比提升。
• 价格预测：预计铜价暂不会趋势下跌，国庆节前关注下游补货和废铜端对价格的支撑力度。
• 运行区间：沪铜主力参考运行区间为59500-61800元/吨。

铝

• 供应端：国内受云南限电影响减产，海外因冬季天然气价格高企恐进一步减产。
• 需求端：欧元区9月综合PMI为48.2，消费者信心指数创历史新低，中国8月社会消费品零售总额和工业增加值超预期增长，但房地产市场低迷。
• 库存变化：LME库存减少1300吨，SHFE库存减少7899吨。
• 价格预测：预计沪铝整体维持震荡运行，内强外弱格局延续。
• 运行区间：沪铝参考运行区间为18000-19200元/吨，海外参考运行区间为2000美元-2400美元。

锡

• 市场动态：半导体市场在第二季度下降0.8%，第一季度环比下降0.5%。
• 库存变化：8月锡锭净出口及锡矿进口减少，对锡价形成一定支撑。
• 需求端：国内集成电路产业需求低迷，下游消费主要依赖光伏组件。
• 价格预测：预计锡价将维持震荡偏弱走势。
• 运行区间：锡价参考运行区间为170000-190000元/吨。

镍

• 库存变化：LME镍库存周增875吨，Cash/3M贴水扩大。
• 价格走势：LME镍三月合约价格周跌4.5%，沪镍主力合约价格周涨3%。
• 基本面：国内供应过剩趋势不变，但短期有旺季需求驱动预期。
• 库存变化：上期所库存减307吨，保税区库存增300吨。
• 进出口：镍板进口盈利缩窄。
• 价格预测：预计沪镍主力合约震荡走势为主。
• 运行区间：沪镍参考运行区间为175000～200000元/吨。

关键信息

• 宏观经济影响：美联储加息引发市场风险情绪低迷，地缘关系及国内疫情扰动市场。
• 库存变化：铜、铝、锡、镍等品种库存均有不同幅度的变化，影响价格走势。
• 汇率与利率：美元兑人民币即期汇率为7.1104，1个月美元LIBOR为3.0803%，3个月美元LIBOR为3.6284%。
• 无风险套利监控：各品种多空对比显示市场波动情况，沪铜、沪锌、沪铝等品种均有不同程度的套利机会。
• 市场结构：铜价受废铜端支撑，铝价内强外弱，锡价震荡偏弱，镍价震荡为主。

数据汇总

2022年9月23日 日频数据

2022年9月26日 无风险套利监控

重要提示

• 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠来源，但不构成投资建议。
• 投资者应独立评估投资决策，建议咨询专业财务顾问。
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