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报告摘要

家用电器行业周报总结 (1.8-1.14)

核心内容

本报告为2018年1月14日发布的家用电器行业周报，重点分析了2017年12月以来家电行业的发展态势、市场表现、行业新闻及公司公告，并提出了投资建议和风险提示。

主要观点

房地产政策影响：2017年12月以来，地产放松政策边际加码，预计2018年房地产政策基调将维持稳定，地方政府可能对限购限价等政策进行适当修正，推动房地产市场温和复苏。
厨电板块受益最大：厨电公司约80%的销售来自新增需求，因此最受益于地产恢复。厨电板块长期成长性确定，且呈现高端扩容趋势。
白电板块表现稳健：白电竞争格局基本稳定，空调长期需求空间优于冰洗，龙头企业具备产业链定价权和成本控制力，增长稳定性强。格力电器因其业绩确定性和估值较低被重点推荐。
家电板块整体表现优异：本周家电指数上涨5.56%，涨幅位居中信29个一级行业首位，PE(TTM)为23.97倍，处于较低水平，显示板块估值合理。
小家电和照明设备表现偏弱：小家电板块下跌0.66%，照明设备下跌1.65%，主要受成本压力和市场竞争影响。
智能小家电发展迅速：破壁料理机成为小家电市场的新风口，销售额增速显著，预计2017年破壁机市场规模将实现大幅增长。
电视行业技术升级：2018年全球电视面板平均尺寸预计增长1.7寸，4K技术加速普及，8K迎来元年，量子点电视需求因成本下降有望增长。
公司动态：多家公司发布重要公告，包括员工持股计划、子公司增资、资产收购、政府补助等，部分公司如老板电器、浙江美大等动作频繁，显示行业整合与升级趋势。

关键信息

本周市场表现

整体市场：沪深300指数上涨2.08%，家电指数上涨5.56%，涨幅居首。
细分板块：
- 白色家电：上涨6.88%
- 黑色家电：上涨1.17%
- 小家电：下跌0.66%
- 其他家电：下跌0.97%
- 照明设备：下跌1.65%
个股表现：
- 涨幅前五：青岛海尔（+13.28%）、高斯贝尔（+12.04%）、格力电器（+11.32%）、小天鹅A（+10.83%）、老板电器（+8.52%）
- 跌幅前五：金莱特（-8.49%）、莱克电器（-8.31%）、奋达科技（-6.93%）、天银机电（-5.71%）、英飞特（-5.65%）

行业新闻

家电出口回暖：2017年1-10月，我国白色家电出口额达564.6亿美元，同比增长8.7%，创金融危机后新高。冰箱、洗衣机、空调等传统家电出口增长显著，但利润面临压力。
智能小家电崛起：破壁料理机成为智能小家电市场的新风口，销售额增长迅速，相关国家标准也在修订中，推动行业规范与技术升级。
电视技术升级：2018年电视面板平均尺寸增长1.7寸，8K电视迎来元年，量子点电视因成本下降需求有望增长。