20210923-宝城期货-动力煤价格继续创新高_18页_1mb

动力煤价格继续创新高研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所能源研究小组发布，分析了2021年9月23日动力煤市场的行情回顾与未来展望。报告指出，动力煤价格持续上涨，期货合约ZC2201当日大幅上涨8.41%，成交持仓比显著上升，市场投机氛围增强。现货价格、动力煤价格指数以及国外动力煤价格均处于历史高位。

主要观点

行情回顾

• ZC2201合约表现：

  • 开盘价：1168元/吨
  • 最高价：1237.8元/吨
  • 最低价：1162.6元/吨
  • 收盘价：1237.8元/吨
  • 涨幅：8.41%
  • 成交量：105879手（较前日增加36839手）
  • 持仓量：93301手（较前日减少4219手）

• 基差变化：

  • ZC2201合约基差由398.2元/吨缩小至302.2元/吨，但仍高于往年同期水平。

• 价差变化：

  • 1-5价差扩大至251.6元/吨，远高于往年同期水平。

供需面分析

• 港口库存情况：

  • 环渤海九港库存处于近两年低位。
  • 秦皇岛港库存小幅上升至441万吨。
  • 曹妃甸港库存小幅上升至292万吨。
  • 长江口煤炭库存较低，补库压力较大。

• 电厂库存情况：

  • 沿海八省电厂煤炭库存远低于去年与前年同期水平。
  • 重点电厂库存可用天数仅在12天左右，显著低于去年同期。

运费分析

• 煤炭运费数据表明，运输成本对价格有一定支撑作用，但未提及具体数值。

关键信息

利多因素

• 期货深度贴水，市场存在上涨动力。
• 环渤海九港库存处于低位，对价格形成支撑。
• 印尼降雨频繁，预计出口至中国的煤炭量将减少。

利空因素

• 需求端以采购长协煤为主，对现货价格影响有限。
• 近5000万吨/年的露天煤矿在9月中旬陆续取得用地批复，供应可能增加。
• 榆林区域煤矿陆续复产，供应偏紧局势有所缓解。

主导逻辑

• 供应端：陕西十四运召开，安检频繁，鄂尔多斯日均煤矿产量小幅回落，短期内供应受限。
• 需求端：金九银十期间建材等行业用煤需求上升，但居民用电随着气温下降而减少，预计南方电厂日耗将回落。
• 库存端：环渤海九港及电厂库存均处于低位，冬储拉运任务较重，补库压力较大。
• 期货端：ZC2201合约深度贴水，存在上涨空间。
• 总体判断：动力煤可考虑逢低做多，但需关注政策面风险。

宝城期货各地营业部信息

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