钢铁行业点评报告：草根调研报告，Mysteel年会主要观点-20171218-招商证券-15页-1mb

钢铁行业调研报告总结

核心内容概览

本报告基于Mysteel年会内容，对2017年钢铁行业运行状况及2018年发展趋势进行了全面分析，涵盖铁矿石、双焦、废钢、钢坯、螺纹钢、板材等多个细分领域。报告指出，2017年钢铁行业整体处于供给侧改革深化阶段，行业利润有所修复，但供需矛盾仍存。2018年行业或迎来结构性调整和绿色发展机遇。

主要观点与关键信息

1. 铁矿石市场分析

• 2017年市场回顾：

  • 铁矿石价格波动较大，全年价格从58美金上涨至接近100美金。
  • 高品矿结构性矛盾突出，需求高但增量有限，导致价格维持高位。
  • 澳洲矿山事故影响了高品矿发货节奏，导致价格波动。

• 2018年市场展望：

  • 高品矿供应问题将有所改善，全年均价预计在62美金左右，高点集中在上半年。
  • 铁矿石价格预计窄幅震荡，品种溢价和海运费上升是影响成本的关键因素。
  • 电弧炉投产对原料价格形成抑制，钢厂配矿选择空间加大。
  • 企业应根据限产与复产阶段的主导逻辑，灵活运用金融工具进行保值操作。

2. 双焦市场分析

• 2017年市场回顾：

  • 2017年为环保大年，政策影响显著。
  • 双焦价格高位波动，高低品价差扩大，调价灵活性增加。
  • 焦煤进口预计700万吨，焦炭出口预计700万吨，关注东亚和东南亚市场。

• 2018年市场展望：

  • 焦煤与焦炭产量将维持供需紧平衡状态，停限产常态化。
  • 预计双焦价格高位震荡，环保税成为关注重点。
  • 钢厂需关注品种价差与贸易流通性对价格的影响。

3. 废钢市场分析

• 2017年市场回顾：

  • 长流程废钢消耗量大增，库存处于低位。
  • 废钢出口短暂增长后回落，进口小幅上升。
  • 中频炉停产导致料型间价差调整，电弧炉产能利用率持续增加。
  • 废钢价格年内上涨20.89%，与铁水成本差距明显。

• 2018年市场展望：

  • 废钢消耗量将继续增加，电弧炉产量提升。
  • 螺纹钢与废钢价差将回归，价格波动有限。
  • 废钢循环利用率较低，需政策支持和资源合理流向。
  • 废钢应用比例有望从15%提升至20%，推动绿色可持续发展。

4. 钢坯市场分析

• 2017年市场回顾：

  • 钢坯价格震荡走高，全年利润均值约700元/吨。
  • 唐山地区库存同比减少51.35%，供应小于需求。
  • 冬季限产政策对供应影响大于需求，形成“供需双杀”局面。

• 2018年市场展望：

  • 钢坯供应进一步收紧，社会库存小幅增长。
  • 钢坯价格有望维持高位震荡，钢厂利润将逐步回归合理。
  • 预计2018年新增16条轧线，影响供应量。

5. 螺纹钢市场分析

• 2017年市场回顾：

  • 受限产和煤改气影响，产能利用率下滑，但下游需求向好。
  • 库存创历史新低，现货成交量增长。
  • 螺纹钢出口大幅缩减，国内消费略有回升。

• 2018年市场展望：

  • 供应略显宽松，价格表现为前高后底。
  • 预计产量结构分化，电弧炉复产带动产能提升。
  • 限产结束后，期货价格可能带动现货回落，后期或出现价格反弹。

6. 板材市场分析

• 2017年市场回顾：

  • 板材价格高位震荡，热轧板卷价格创4季度新高。
  • 热轧产能利用率维持在80%左右，但部分月份下降。
  • 期现价差升水幅度扩大，品种价差倒挂。

• 2018年市场展望：

  • 产量逐步回升，利用率预计达到82-84%。
  • 出口积极性下降，价格维持高位震荡。
  • 板材企业经营利润差异大，高端产品利润较高。

行业发展趋势

• 政策导向：

  • 供给侧改革持续深入，去产能和环保政策强化。
  • 2018年环保税、限产常态化成为关注重点。
  • 钢铁行业绿色可持续发展成为趋势，废钢利用比例提升。

• 市场供需：

  • 2017年供需紧平衡，2018年整体供需有望保持平衡。
  • 钢材需求小幅回落，但出口仍保持增长。
  • 供应端产能逐步释放，部分品种出现阶段性紧缺。

• 价格走势：

  • 钢材价格整体震荡上行，部分品种价格可能创历史新高。
  • 铁矿石价格窄幅震荡，双焦价格高位波动。
  • 废钢价格波动有限，螺纹钢与废钢价差回归。

• 技术与结构变化：

  • 电弧炉大量投产，短流程钢厂产能提升。
  • 废钢资源利用提升，推动行业绿色发展。
  • 板材企业向高端化发展，利润分化明显。

投资建议

• 钢铁行业整体基本面稳定，预计2018年钢价仍有5-10%上涨空间。
• 建议把握不同时期的主导逻辑，选择不同的应对策略。
• 关注环保政策对行业的影响，特别是限产与复产阶段的市场变化。
• 企业应加强成本控制，利用期货、期权等金融工具进行保值操作。

结论

2018年钢铁行业将面临供需结构优化和绿色发展的双重机遇，政策导向和市场变化将成为主导因素。企业需灵活应对限产与复产周期，加强成本管理，提升废钢利用比例，推动行业向更高效、更环保的方向发展。