20260226-通惠期货-原油_燃料油日报_美国EIA商业原油超大幅累库_油价承压下行_14页_2mb

能源化工日报总结

原油期货市场数据变动分析

主力合约与基差

2026年02月25日数据显示，SC主力期货价格为488.3元/桶，较前一日493.3元/桶小幅回落5.0元，跌幅为1.01%。WTI主力合约和Brent主力合约价格均维持稳定，分别为66.08美元/桶和71.01美元/桶。价差方面，SC-Brent价差从0.64美元/桶大幅走弱至0.1美元/桶，跌幅达84.38%；SC-WTI价差从5.57美元/桶走弱至5.03美元/桶，跌幅为9.69%；Brent-WTI价差维持稳定。SC连续-连3价差从1.2元/桶显著走弱至-1.3元/桶，跌幅为208.33%，反映近远月结构承压。

持仓与成交

无相关数据提供。

产业链供需及库存变化分析

供给端

根据2026年02月25日资讯，中东国家持续增产并扩大出口。沙特阿拉伯石油出口量有望达到近三年来的最高水平，表明OPEC+核心成员增产趋势明显。伊朗加快石油装载油轮，可能是为防备美国可能的攻击做准备，短期出口预期可能上升。伊拉克石油部长表示，库尔德斯坦地区石油出口量达20-21万桶/天，总出口量已超340万桶/天，目标增至345万桶/天以上。西库尔纳2号油田日产量为45万桶，预计在雪佛龙公司接管后增至75-80万桶/天，显示伊拉克产量稳步提升。

需求端

2026年02月25日资讯显示，美伊局势紧张可能间接影响炼厂装置和成品油需求，但整体成品油需求维持稳定，未见显著变化信号。

库存端

美国至2026年02月20日当周商业原油库存增加1598.9万桶至4.36亿桶，增幅3.81%，远高于预期的148.1万桶。库欣原油库存增加88.1万桶，增幅3.67%。美国战略石油储备库存维持稳定，无变化。精炼油库存增加25.2万桶，汽油库存减少101.1万桶，取暖油库存减少11.9万桶。

价格走势判断

原油价格短期或于高位承压，主要受供给端中东国家增产和出口扩张影响。沙特、伊朗、伊拉克等OPEC+核心成员均在提升石油产量和出口，对市场形成下行压力。然而，若地缘冲突升级，油价可能面临上行风险。需求端相对稳定，缺乏强劲驱动，整体产业链供给增加主导，库存端美国累库信号明显。若美伊和谈无进展，美国可能采取军事行动，油价或出现上涨；否则，供给增量可能推动适度回调。

燃料油市场分析

期货价格

2026年02月25日，FU期货价格为2,943.00元/吨，较前一日小幅上涨1.00元，涨幅0.03%。LU期货价格为3,436.00元/吨，较前一日下跌42.00元，跌幅1.21%。NYMEX燃油价格维持稳定，为271.81美分/加仑。

现货价格

新加坡、鹿特丹、华东港口等地区燃料油现货价格维持稳定，未见明显波动。具体数据如下：

• IFO380: 新加坡为422.00美元/吨
• IFO380: 鹿特丹为423.00美元/吨
• MDO: 新加坡为483.00美元/吨
• MDO: 鹿特丹为457.00美元/吨
• MGO: 新加坡为686.00美元/吨
• 华东港口混调高硫180CST船提为5,000.00元/吨
• 俄罗斯M100到岸价为469.00美元/吨

价差

• 新加坡高低硫价差无数据
• 中国高低硫价差从536.00元/吨走弱至493.00元/吨，跌幅8.02%
• LU-新加坡FOB（0.5%S）价差无数据
• FU-新加坡380CST价差无数据

库存

• 新加坡燃料油库存从2,270.00万桶减少至2,252.00万桶，降幅0.79%
• 其他地区库存数据未提供

产业动态及解读

（1）供给

2026年02月25日资讯显示，沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克均在增加石油出口或产量。沙特出口量有望达到近三年最高水平；伊朗加快装载油轮以防备美国可能的攻击；伊拉克石油出口量接近目标，西库尔纳2号油田产量有望提升。

（2）市场信息

2026年02月25日，中东局势紧张导致油价偏强波动。市场关注美伊和谈进展，若和谈无进展，美国可能采取军事行动，油价存在上涨风险；否则，油价或将适度回落。

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