20251216-通惠期货-原油_燃料油日报_特朗普称俄乌和谈进展顺利_国内油价创年内新低_15页_2mb

原油与燃料油市场分析总结

原油期货市场数据变动分析

2025年12月15日，SC主力合约价格小幅回落至436.5元/桶，较12月12日下跌0.25%，走势呈现温和下行趋势；WTI和Brent价格维持稳定，分别持平于57.53美元/桶和61.22美元/桶。价差方面，SC-Brent价差走弱至0.69美元/桶，跌幅13.75%；SC-WTI价差走弱至4.38美元/桶，跌幅2.45%；Brent-WTI价差稳定在3.69美元/桶；SC连续-连3价差走强至-2.4元/桶，涨幅17.24%。整体反映市场对需求的担忧，而WTI和Brent的稳定则显示供给端韧性。

产业链供需及库存变化分析

供给端

12月15日至16日的资讯显示，供给端存在多种扰动因素。巴西石油公司工会组织的工人罢工影响了六家炼油厂和16个石油平台，但公司表示计划中的罢工未对石油及石油产品产量造成影响；墨西哥国家石油公司Pemex正全力控制塔巴斯科州燃油管道泄漏事件。乌克兰无人机袭击俄罗斯里海地区石油基础设施（12月15日）也对供给造成一定影响。与此同时，俄罗斯石油生产商逐步提高产量并增加投资以应对OPEC+增产，中国原油产量创下历史新高，埃及提议建立统一的阿拉伯国家紧急油气采购机制，叙利亚计划提升天然气产量。尽管存在地缘政治风险，但部分国家增产为市场提供缓冲。

需求端

需求端呈现疲软信号。印度从俄罗斯进口石油预计降至80万桶/日（12月15日），较11月的190万桶/日大幅下滑，主要因加强审查以遵守西方限制；韩国11月原油进口同比下降至1080万吨（12月15日）。美国恶劣天气导致数百架次航班取消、数千架次延误，抑制航空燃油需求（12月15日）。燃料油市场观望情绪升温，下游采购谨慎，炼厂出货节奏不温不火。此外，匈牙利反对欧盟REPowerEU计划，可能缓解欧洲需求压力，但整体表观需求受成品油利润低迷和季节性因素拖累。

库存端

库存数据未直接更新，但市场预期需求下降和供给稳定可能导致库存积累，尤其是美国库欣及商业原油库存可能面临上行压力。美国商业原油库存减少180万桶至1.257亿桶，降幅0.4%；库欣库存增加30.8万桶，增幅1.45%。战略石油储备库存小幅上升，反映市场对供应不确定性的应对。

价格走势判断

原油价格预计将延续弱势，短期仍面临下行压力。供给端虽然受到地缘政治风险的扰动，但俄罗斯和中国增产提供了一定支撑；需求端印度进口锐减、韩国进口下滑及航空需求疲软导致表观需求走弱，成品油市场观望情绪加重；库存端潜在积累（需求降幅大于供给扰动）抑制上行空间。数据中SC小幅回落，WTI和Brent维持稳定，反映市场对需求的担忧。整体产业链呈现供需宽松格局，价格或进一步下行。