20260226-永安期货-燃料油早报_1页_1007kb
报告摘要
燃料油市场总结（2026年2月11日至25日）
核心内容概述
本总结基于2026年2月11日至25日期间，鹿特丹和新加坡两地燃料油市场的数据，涵盖掉期价格、现货价格、基差以及内外价差等关键指标，用于分析燃料油市场走势及价格波动情况。
鹿特丹燃料油市场分析
主要品种及价格表现
| 品种 | 价格（M1） | 变化 |
|---|---|---|
| 3.5% HSFO掉期 M1 | 379.35 → 391.41 | +6.03 |
| 0.5% VLSFO掉期 M1 | 426.72 → 441.70 | +2.03 |
| HSFO-Brant M1 | -9.44 → -9.20 | +0.95 |
| 10 ppm GO掉期 M1 | 671.86 → 712.32 | +6.41 |
| VLSFO-GO M1 | -245.14 → -270.62 | -4.38 |
| LGO-Brent M1 | 22.75 → 26.01 | +3.26 |
| VLSFO-HSFO M1 | 47.37 → 50.29 | +4.00 |
主要观点
- 3.5% HSFO掉期价格：持续上涨，2月11日至25日累计上涨6.03美元/吨，显示市场对高硫燃料油需求有所回升。
- 0.5% VLSFO掉期价格：小幅上涨，但涨幅较小，可能反映市场对超低硫燃料油的供需关系趋于稳定。
- HSFO-Brant掉期价差：从负值逐渐收窄，表明高硫燃料油与布伦特原油价差缩小，可能与原油价格走势有关。
- 10 ppm GO掉期价格：显著上涨，反映低硫燃料油市场受到更多关注，价格波动较大。
- VLSFO-GO掉期价差：持续为负，且有所扩大，说明低硫燃料油相对于高硫燃料油仍具优势。
- LGO-Brent掉期价差：上涨明显，显示轻质燃料油与布伦特原油价差扩大，可能与原油价格走势及需求变化相关。
- VLSFO-HSFO掉期价差：持续为正，但略有波动，显示超低硫燃料油相对于高硫燃料油仍具有溢价。
新加坡燃料油市场分析
现货价格及基差表现
| 品种 | 价格（M1） | 基差 | 变化 |
|---|---|---|---|
| FOB 380cst | 431.06 → 420.32 | 14.05 → 4.60 | -8.30 |
| FOB VLSFO | 467.37 → 488.44 | - | -1.59 |
| 380基差 | 14.05 → 4.60 | - | -0.25 |
| 高硫内外价差 | 12.4 → 17.3 | - | +1.8 |
| 低硫内外价差 | 21.0 → 20.3 | - | -0.7 |
主要观点
- 380cst现货价格：小幅下跌，2月11日至25日累计下跌8.30美元/吨，可能受国际油价及市场供需影响。
- VLSFO现货价格：上涨，但涨幅较小，反映市场对低硫燃料油的需求相对稳定。
- 基差变化：380cst基差显著下降，可能表明现货市场对期货价格的贴水程度减弱。
- 内外价差：高硫燃料油内外价差上升，低硫燃料油内外价差小幅下降，显示国际油价上涨对低硫燃料油影响较小。
国内燃料油期货市场分析（FU）
合约价格及价差表现
| 合约 | 价格 | 变化 |
|---|---|---|
| FU 01 | 2648 → 2731 | +6 |
| FU 05 | 2860 → 2943 | +1 |
| FU 09 | 2751 → 2839 | +7 |
| FU 01-05 | -212 → -212 | +5 |
| FU 05-09 | 109 → 104 | -6 |
| FU 09-01 | 103 → 108 | +1 |
主要观点
- FU合约走势：整体呈现小幅波动，01合约上涨6点，05合约微涨1点，09合约上涨7点，反映市场对燃料油远期合约的预期较为稳定。
- 价差变化：01-05价差基本稳定，05-09价差小幅下降，09-01价差微升，显示市场对不同交割月份的预期存在细微差异。
- 市场情绪：价格波动幅度较小，市场参与者对燃料油期货的投机行为相对谨慎。
国内低硫燃料油市场分析（LU）
合约价格及价差表现
| 合约 | 价格 | 变化 |
|---|---|---|
| LU 01 | 3302 → 3453 | -20 |
| LU 05 | 3351 → 3436 | -42 |
| LU 09 | 3312 → 3410 | -52 |
| LU 01-05 | -49 → +17 | +22 |
| LU 05-09 | 39 → 26 | +10 |
| LU 09-01 | 10 → -43 | -32 |
主要观点
- LU合约价格：整体呈下跌趋势，01合约下跌20点，05合约下跌42点，09合约下跌52点，显示市场对低硫燃料油的预期有所下调。
- 价差波动：01-05价差由负转正，05-09价差缩小，09-01价差扩大，反映市场对远期合约的预期差异。
- 市场表现：低硫燃料油期货市场表现较为疲软，可能与国际油价走势及市场供需关系有关。
关键信息汇总
- 国际燃料油市场：鹿特丹3.5% HSFO和10 ppm GO掉期价格显著上涨，反映市场对低硫燃料油需求增加及对高硫燃料油的预期有所改善。
- 新加坡燃料油市场：380cst现货价格小幅下跌，VLSFO现货价格上涨，高硫内外价差扩大，低硫内外价差略有下降。
- 国内期货市场：FU合约价格小幅波动，LU合约价格整体下跌，价差变化反映市场对不同交割月份的预期差异。
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以上分析基于公开资料及合法授权信息，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。市场变化受多种因素影响，包括但不限于国际油价、供需关系、政策调整等。投资者应自行判断并承担交易风险。未经授权，不得转载、复制或传播本报告内容。
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