20190707-西南证券-医药行业周报：科创板7.22鸣锣，坚定创新、消费、器械_13页_971kb

科创板开市与医药行业投资策略总结

核心内容

• 科创板开市：科创板于2019年7月22日正式开市，首批25家公司已获证监会批准，标志着资本市场改革的加速推进。
• 医药行业表现：医药生物指数在上周上涨2.7%，跑赢沪深300指数约1.0个百分点。化学原料药涨幅最大（5.9%），生物制品Ⅲ（3.1%）和医疗服务Ⅲ（2.9%）紧随其后。
• 政策动态：国家卫健委发布首批20个重点监控合理用药药品目录，主要为化药及生物制品。国家药监局发布2018年度药品审评报告，显示药品审评效率提升，创新药审评加速。
• 行业趋势：医药行业仍以创新、消费、器械和零售为主攻方向，核心资产白马股具备长期投资价值。
• 重点推荐公司：包括长春高新、智飞生物、泰格医药、九强生物、万孚生物、片仔癀等消费板块企业，迈瑞医疗、鱼跃医疗、迈克生物等器械设备企业，以及恒瑞医药、药明康德等创新药企。
• 风险提示：行业政策变化、新产品上市进度、产品放量不及预期等风险。

主要观点

1. 医药行业整体表现优于大盘

• 上周医药生物指数上涨2.7%，涨幅高于沪深300指数。
• 化学原料药、生物制品Ⅲ和医疗服务Ⅲ为涨幅前三的子行业。
• 虽然核心资产白马股出现回调，但其业绩增长稳定，仍为投资首选。

2. 政策导向与监管变化

• 国家卫健委公布重点监控目录，强调合理用药监管，推动临床用药规范化。
• 国家药监局加快审评审批改革，提升审评效率，鼓励创新药研发，推进仿制药一致性评价。

3. 创新是医药行业投资主线

• 科创板的推出为创新药企提供融资平台，重点推荐恒瑞医药、药明康德、泰格医药等。
• 国产宫颈癌疫苗（二价HPV疫苗）即将获批上市，显示国内疫苗产业取得重大进展。

4. 消费板块表现突出

• 消费药品和终端表现强劲，重点推荐长春高新、智飞生物、康泰生物、片仔癀等。
• 消费终端如爱尔眼科、美年健康和一心堂在行业增长中表现优异。

5. 器械设备受益于分级诊疗

• 医疗设备和体外诊断板块受益于分级诊疗扩容和产品技术升级，重点推荐迈瑞医疗、鱼跃医疗、迈克生物等。

关键信息

七月重点投资组合

• 推荐组合：长春高新、智飞生物、泰格医药、九强生物、万孚生物、片仔癀。
• 上周组合涨幅1.5%，跑输大盘和医药指数。
• 表现较好的个股包括智飞生物（+3.9%）和泰格医药（+3.4%）。

重点公司盈利预测与评级

政策与市场动态

• 国家卫健委公布重点监控目录，涵盖20个化药及生物制品，推动临床用药合理化。
• 国家药监局发布2018年度药品审评报告，显示药品审评效率显著提升。
• 国产二价HPV疫苗即将获批上市，成为国内首个国产宫颈癌疫苗，将提升我国疫苗产业竞争力。
• 医药行业正逐步恢复，核心品种持续放量，中报行情推动板块上涨。

市场表现与资金流向

• 申万医药行业区间资金净流出约29.4亿元，但部分个股如恒瑞医药、智飞生物等受到资金追捧。
• 陆港通增持前五：大博医疗、亚太药业、迈瑞医疗、通策医疗、欧普康视。
• 陆港通减持前五：云南白药、泰格医药、通化金马、未名医药、药石科技。
• 大宗交易中，恒瑞医药、健康元、信邦制药成交额居前三。

投资策略

• 消费板块：长春高新、智飞生物、康泰生物、片仔癀、爱尔眼科、美年健康、一心堂。
• 器械设备：迈瑞医疗、鱼跃医疗、迈克生物、理邦仪器。
• 创新药企：恒瑞医药、科伦药业、药明康德、泰格医药、药石科技。
• 科创板关注：南微医学、心脉医疗。

风险提示

• 行业政策变化或超预期；
• 新产品上市进度或低于预期；
• 产品放量不及预期。

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