20190922-西南证券-医药行业周报：创新药盛会相继召开，坚守医药创新核心资产_15页_1mb

创新药盛会相继召开，坚守医药创新核心资产

核心内容

近期医药行业迎来一系列创新盛会，推动了产业界与投资界之间的深度互动。同时，行业政策也出现积极变化，包括医保局对短缺药品供应的优化措施、带量采购中标价出现不降反升现象，以及国家药监局加入国际医疗器械监管机构论坛（IMDRF）的信息交换机制。这些动态表明，医药行业在政策支持与市场推动下，正朝着创新与高质量发展的方向迈进。

主要观点

• 医药生物指数表现优于大盘：上周医药生物指数上涨1%，跑赢沪深300指数约1.9个百分点，医疗服务板块涨幅最大（3.4%），中药板块跌幅最大（-0.3%）。
• 创新药企与生物科技公司表现亮眼：国内创新药企与新兴生物科技公司正在积极参与国际峰会，展示中国在药物研发和临床研究方面的进步。
• 政策支持创新：医保局提出四项措施优化短缺药品供应，包括完善采购政策、加强预警应对、保障生产及形成价格监管合力。
• 带量采购出现新趋势：部分药品中标价不降反升，反映出一致性评价带来的成本上升，未来竞争可能转向产能与临床数据。
• 行业监管国际化：国家药监局正式加入IMDRF信息交换机制，有助于提升我国在全球医疗器械监管中的参与度和影响力。
• 投资策略聚焦创新、消费和器械：分析师建议持续关注医药创新主线，同时重视消费和医疗服务板块，以及受益于分级诊疗和产品升级的器械板块。

关键信息

行业动态

1. 创新盛会召开：第二十二届全国临床肿瘤学大会暨2019年CSCO学术年会、第四届中国医药创新与投资大会等相继召开，引发广泛关注。
2. 医保局优化短缺药品供应：从四个方面着手优化药品保供稳价，包括完善采购政策、加强预警应对、保障生产、形成价格监管合力。
3. 带量采购中标价不降反升：部分药品中标价涨幅超过150%，如氟康唑片、盐酸氨溴索片等，反映一致性评价带来的成本上升。
4. 国家药监局加入IMDRF机制：有助于及时获取国际医疗器械不良事件信息，提升我国医疗器械安全监管能力。

投资策略

1. 重点推荐创新药企：包括恒瑞医药、中国生物制药、药明康德、泰格医药、药石科技等。
2. 推荐消费与医疗服务板块：长春高新、智飞生物、康泰生物、爱尔眼科、美年健康等。
3. 推荐器械板块：迈瑞医疗、鱼跃医疗、南微医学、九强生物等。
4. 关注医药商业板块：重药控股、国药股份、上海医药等。

九月投资组合表现

• 重点组合：整体上涨1.5%，跑赢大盘2.4个百分点，跑赢医药指数0.5个百分点。
• 中小市值组合：整体上涨3.8%，跑赢大盘4.7个百分点，跑赢医药指数2.8个百分点。

行业数据

• 行业总市值：42,896.19亿元
• 流通市值：41,683.44亿元
• 行业市盈率TTM：34.48
• 沪深300市盈率TTM：12.2

风险提示

• 行业政策变化或超预期
• 新产品上市进入或低于预期
• 产品放量或低于预期

重点公司盈利预测与评级

总结

整体来看，医药行业在政策支持和市场推动下呈现出积极的发展态势，创新药企与生物科技公司表现突出，行业监管逐步国际化。分析师建议持续关注医药创新主线，同时重视消费和医疗服务板块，以及受益于分级诊疗和产品升级的器械板块。投资策略强调核心资产，推荐重点个股及组合，并提醒投资者注意政策变化、新产品上市及产品放量等潜在风险。