20180722-山西证券-石油化工行业周报_沙特减少出口为油价带来支撑_短期油价仍承受下行压力_14页_1mb

石油化工行业周报总结（20180716—20180722）

核心内容

本周石油化工行业整体表现承压，主要受到国际油价下跌及市场对供应过剩的担忧影响。尽管沙特宣布将减少出口以缓解市场压力，但短期内油价仍面临下行风险。此外，中美贸易争端可能对全球石油需求产生负面影响，加剧市场不确定性。地缘政治因素，如美国对伊朗的制裁、委内瑞拉的政治经济动荡以及利比亚、尼日利亚和伊拉克的生产前景，仍是影响国际油价的关键变量。

主要观点

• 国际油价承压：上周WTI原油和布伦特原油均出现下跌，WTI下跌2.18%，布伦特下跌3.00%。国内汽油和柴油价格也略有下滑。
• 市场表现：石油石化（中信）指数下跌0.70%，沪深300指数微涨0.01%，石化板块整体跑输大盘。
• 行业动态：化工行业半年报集中预喜，龙头企业业绩表现突出，如神马股份、华鲁恒升等公司净利润增长显著，显示出行业整体向好的趋势。
• 政策利好：山东作为国内第一化工大省，化工企业在百强企业中占比超三成，显示行业重要性。浙江自贸试验区获批开展保税燃料油混兑调和加工贸易业务，为行业带来新机遇。
• 欧佩克长期计划：欧佩克正在研究制定长期计划，以稳定油价并增强市场抗风险能力。
• 国际石油巨头转型：国际石油巨头如壳牌、BP加快天然气业务布局，天然气在BP业务中的占比预计2025年将超60%，显示出行业转型趋势。

关键信息

市场回顾

• 国际油价：WTI原油收于69.46美元，周跌幅2.18%；布伦特原油收于73.07美元，周跌幅3.00%。
• 国内成品油价格：汽油市场价7952元，周跌幅0.04%；柴油市场价6890元，周跌幅0.59%。
• 天然气价格：NYMEX天然气期货价格收于2.77美元/百万英热，周涨幅0.36%；国内LNG价格周涨幅达3.18%。
• 美国原油库存：美国商业原油库存增加583.6万桶至4.11084亿桶，汽油和馏分油库存均有所下降。
• 美国活跃钻井数：美国石油活跃钻井数减少至858座，天然气活跃钻井数减少至187座。

价差变化

• PX-石脑油价差周涨幅6.10%
• 乙烯-石脑油价差周涨幅8.03%
• PTA-二甲苯价差周涨幅0.34%
• 涤纶POY-PTA-MEG价差周涨幅0.72%
• 丙烯-丙烷PDH价差周涨幅27.10%
• 丙烯酸-丙烯价差周跌幅4.56%

上市公司动态

• 高科石化：因重大资产重组事项停牌，预计短期内无法公布重组预案。
• 齐翔腾达：使用部分闲置募集资金补充流动资金，总额1.02亿元，预计节省财务费用443.7万元。
• 华鼎股份：重大资产重组实施进展公告，已获得证监会核准，正积极推进。
• 华峰氨纶：全资子公司涉及仲裁事项，预计影响时间至2018年10月16日。
• 三联虹普：控股子公司Polymetrix与Indorama Petrochem签署重大合同，金额约4,760万元人民币，对公司未来业绩有积极影响。
• 广汇能源：签署岳阳LNG接收站项目投资合作意向协议，项目将有助于提升当地储气能力。

投资建议

• 重点关注个股：新安股份（有机硅行业景气上行）、神马股份（尼龙66产业链龙头）、新宙邦（电解液行业领军企业）、利安隆（高分子抗老化剂龙头）。
• 大炼化标的：恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份等，值得关注其炼化项目进展及业绩表现。

风险提示

• 油价大幅波动的风险
• 产品价格大幅波动的风险
• 炼化项目投产不及预期的风险

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（-5%~+5%）、减持（5%以下）
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（行业弱于市场）

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