20171027-开源证券-潞安环能-601699.SH-大股东增持显信心_国改加速推升资产注入预期_6页_934kb

潞安环能（601699）详细总结

核心内容

潞安环能（601699）于2017年10月26日发布2017年三季报，显示公司前三季度业绩大幅增长，且大股东增持表明对公司未来发展的信心。公司作为山西领先的煤炭企业，拥有丰富的煤炭资源和高效的管理能力，同时受益于山西国企改革加速推进带来的资产注入预期。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：前三季度实现169.56亿元，同比增长112.08%。
• 净利润：归属于上市公司股东净利润19.01亿元，同比增长2005.89%。
• 每股收益：0.64元。
• 净利率：回升0.11个百分点至10.76%。
• 第三季度：营业收入68.31亿元，同比增长133.96%；归属于母公司股东净利润7.46亿元，同比增长17003.40%。

毛利率与费用

• 毛利率：达到35.44%，较中期基本持平。
• 期间费用率：小幅上涨0.13个百分点至13.01%。

资产注入预期

• 大股东潞安集团增持公司股票52万股，占公司总股本的0.017%，并计划在未来2个月内继续增持不超过0.5%的股份。
• 山西国企改革加速，多家国有控股煤企股权注入山西省国有资本投资运营有限公司，潞安环能作为潞安集团唯一上市平台，存在较大的资产注入想象空间。

关键信息

股票基本信息

• 当前股价：10.01元
• 52周最高/最低：11.99元/6.68元
• 市盈率（PE）：15.37
• 市净率（PB）：1.52
• 总市值：29,944.01百万元
• 总股本：2,991.41百万股
• 流通股本：2,991.41百万股

投资策略

• 公司拥有超过30亿吨的煤炭资源储量，煤炭品质优良，开采条件好，所属矿井均为高产高效矿井。
• 作为喷吹煤龙头企业，公司将在供给侧改革中显著受益。
• 资产注入预期较大，未来业绩弹性空间较大。

风险提示

• 政策风险：可能影响公司运营和业绩。
• 煤价下跌超预期：可能对利润产生负面影响。

图表信息

图1：潞安环能历史PE

• 数据来源：Wind，开源证券研究所

图2：潞安环能历史PB

• 数据来源：Wind，开源证券研究所

投资评级说明

• 证券投资评级：基于报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：基于行业相对于沪深300指数的涨跌幅，分为看好、中性、看淡。
• 提示：不同机构采用的评级标准不同，本报告采用相对评级体系，仅供参考。

分析师信息

• 分析师：张月彗
• 执业证书编号：S0790514100001
• 联系电话：029-88447618
• Email：zhangyuehui@kysec.cn

公司简介

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 注册资本：13亿元
• 主要股东：陕西煤业化工集团有限责任公司、佛山市顺德区美的技术投资有限公司等。
• 经营范围：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券等。

分支机构与营业部信息

分支机构

营业部

• 西大街营业部：西安市西大街495号
• 长安路营业部：西安市长安南路447号
• 纺织城营业部：西安市纺织城三厂什字西南角
• 榆林航宇路营业部：榆林市航宇路中段长丰大厦三层
• 榆林神木营业部：神木县东兴街融信大厦四层
• 商洛通江西路证券营业部：商洛市商州区通江西路全兴紫苑13-5座一层
• 铜川正阳路营业部：铜川新区正阳路东段华荣商城一号
• 渭南朝阳大街证券营业部：渭南市朝阳大街中段
• 咸阳兴平证券营业部：兴平市金城路中段金城一号天镜一号
• 西安锦业三路证券营业部：西安市锦业三路紫薇田园都市C区S2-2
• 佛山顺德新宁路证券营业部：佛山市顺德区大良新宁路1号信业大厦8楼
• 汉中南郑证券营业部：汉中市南郑县大河坎镇江南西路君临汉江二期
• 韩城盘河路证券营业部：韩城市新城区盘河路南段京都国际北楼4层B户
• 锦业路营业部：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层1幢1单元10505室
• 宝鸡清姜路证券营业部：宝鸡市胜利桥南清姜路西铁五处综合楼商铺三楼
• 沈阳大南街营业部：沈阳市沈河区大南街429号-10门
• 安康巴山东路证券营业部：安康市汉滨区巴山东路41号
• 延安中心街营业部：延安市宝塔区中心街治平大厦7楼712室
• 重庆财富大道营业部：重庆市北部新区财富大道2号3-4
• 厦门莲前西路证券营业部：福建省厦门市思明区莲前西路209号13层C单元
• 西安太华路营业部：西安未央区太华北路大明宫万达广场三号甲写1703
• 西安纺北路证券营业部：西安市灞桥区纺北路城东交通枢纽负一层
• 顺德新桂中路证券营业部：佛山市顺德区大良新桂中路海悦新城93A号
• 深圳福华三路证券营业部：深圳市福田区福华三路卓越世纪中心4号楼8层807
• 西安凤城一路证券营业部：西安市经济技术开发区凤城一路6号利君V时代A座1903室
• 上海中山南路证券营业部：上海市黄浦区中山南路969号1103室
• 北京西直门外大街证券营业部：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座1708
• 广州华强路证券营业部：广州市天河区华强路2809号
• 杭州丰潭路证券营业部：杭州市拱墅区丰潭路380号银泰城8幢801室-4
• 鞍山南五道街证券营业部：鞍山市铁东区南五道街20栋1-2层
• 西安太白南路证券营业部：西安市雁塔区太白南路109号岭南郡10101号
• 济南新泺大街证券营业部：济南市高新区新泺大街康桥颐东2栋2单元106
• 咸阳渭阳中路证券营业部：咸阳市秦都区渭阳中路副6号政协综合楼4楼
• 西安临潼华清路证券营业部：西安市临潼区华清路4号楼独栋4-（1-2）04一层
• 铜川红旗街营业部：陕西省铜川市王益区红旗街3号汽配公司大楼四层
• 咸阳人民西路营业部：咸阳市秦都区人民西路37号117幢1层商铺
• 汉中兴汉路证券营业部：陕西省汉中市汉台区陈家营什字东侧兴汉路一楼营业房
• 西安阎良人民路证券营业部：陕西西安阎良区人民东路与公园南路十字东北角
• 天津霞光道证券营业部：天津市南开区霞光道花园别墅42、43号楼及地下室的房屋
• 绿地中央广场A1#办公楼-1501室
• 汉中东大街证券营业部：陕西省汉中市汉台区东大街莲湖城市花苑一层
• 宝鸡中山路营业部：陕西省宝鸡市中山路72号1层
• 安庆湖心北路证券营业部：安徽省安庆市开发区湖心北路1号
• 淮安翔宇大道证券营业部：江苏省淮安市淮安区翔宇大道北侧、经六路西侧（华夏商务中心102室）
• 绍兴胜利东路证券营业部：绍兴市越城区元城大厦1201-1室
• 安康汉阴北城街证券营业部：陕西省安康市汉阴县城关镇北城街100号

总结

潞安环能凭借高煤价带动业绩显著增长，第三季度净利润同比暴涨超170倍，展现出强劲的盈利能力。公司资源储量丰富，煤炭品质优良，管理高效，是山西国企改革的受益者之一，且大股东增持进一步提升了市场信心。未来，随着资产注入预期的增强，公司有望实现更大的业绩增长。然而，投资者需注意政策变动和煤价下跌等潜在风险。